«Hedgefonds behaupten sich in einem unsicheren Umfeld»

Anne-Cathrine Frogg, Managing Director und Head of Business Development bei Mont-Fort Funds, sieht den Schweizer Markt für alternative Anlagen in einer Phase grösserer Dynamik. Während Private Markets seit COVID dominieren, gewinnen Hedgefonds zurück an Boden – getrieben vom Wert liquider Strategien in unsicheren Zeiten.

Sie haben nicht nur «Mont Fort», den markanten Gipfel von Verbier, im Namen Ihres Unternehmens, sondern Ihr Hauptsitz befindet sich auch in diesem berühmten Ort in den Walliser Alpen. Wie kam es dazu?
Mont-Fort Funds wurde in Verbier gegründet – und hat dort nach wie vor seinen Hauptsitz –, ganz einfach, weil unser Gründer dort ansässig ist. Was als praktische Entscheidung begann, hat sich als echter Vorteil erwiesen. In Verbier gibt es zudem eine bedeutende Gemeinschaft von Managern für alternative Anlagen, die dort Ferien machen und Immobilien besitzen, was natürliche Gelegenheiten für einen hochwertigen Austausch ausserhalb der traditionellen Büroumgebung schafft. Wir sind auch in Genf vertreten, was Treffen mit unseren Kunden und Interessenten, die durch die Region reisen, erleichtert. In Verbindung mit unserem starken Netzwerk unter erstklassigen Managern für alternative Anlagen und einem zielgerichteten Dienstleistungsangebot war unser Standort in Verbier ein stiller, aber beständiger Wettbewerbsvorteil beim Aufbau von Vertrauen und der Erweiterung unseres Kundenstamms – eine Positionierung, die durch die Übernahme von Mont-Fort Funds SA durch die BCGE weiter bestätigt wurde. Mit der Unterstützung eines institutionellen Aktionärs bleibt unser Hauptsitz sowohl ein Grund zum Stolz als auch ein Spiegelbild dessen, was Mont-Fort auszeichnet.

Als Tochtergesellschaft der Banque Cantonale de Genève agieren Sie weiterhin unabhängig: Was ist der Grund dafür?
Die BCGE hat Mont-Fort Funds vor fast zwei Jahren übernommen, um ihr Dienstleistungsangebot zu erweitern und ihr Zahlstellen-Geschäft zu sichern. Für Mont-Fort Funds war es ein logischer nächster Schritt, einen institutionellen Geldgeber zu gewinnen, mit dem wir bereits seit der Gründung des Unternehmens zusammenarbeiten. Wir stellten zudem fest, dass dieser Partner bereit war, Mont-Fort Funds wie bisher agieren zu lassen, da er die DNA des Unternehmens verstand und grosses Vertrauen in ein Geschäft zeigte, das seit über elf Jahren nahtlos mit höchster Professionalität und Effizienz läuft.

Wie entwickelt sich der Bereich der alternativen Anlagen in der Schweiz?
Der Bereich der alternativen Anlagen hierzulande ist stets aktiv, da die Schweiz auf eine lange Geschichte von Investitionen in diesem Bereich zurückblicken kann. Der Schweizer Markt hat sich im Laufe der Zeit auch an die Trends und Veränderungen angepasst und sich von einer starken Ausrichtung auf Hedgefonds hin zur Nutzung der Möglichkeiten privater Märkte entwickelt. Derzeit beobachten wir eine Phase grösserer Dynamik, da Hedgefonds offenbar in der Lage sind, sich in einem unsichereren Umfeld zu behaupten, in dem der Zugang zu Liquidität von grossem Wert ist. Ich habe keinen Zweifel daran, dass der Schweizer Markt im Bereich der alternativen Anlagen weiterhin aktiv sein wird, da wir über eine breite und versierte Anlegerschaft verfügen, die aus unterschiedlichen Motiven investiert. Auch unser regulatorischer Rahmen ist hierfür sehr offen und sieht keine Beschränkungen hinsichtlich der Art von Fonds vor, die in der Schweiz vermarktet werden dürfen – im Gegensatz zu einigen EU-Ländern.

Private Markets ist die Anlageklasse, auf die viele Asset Manager ihre Hoffnungen setzen und die auch die Anlagelandschaft für Privatanleger verändern soll. Welche Entwicklungen sehen Sie, die dies stützen?
Der Kundenstamm von Mont-Fort Funds besteht mehrheitlich aus Private-Markets-Managern, sodass wir gut positioniert sind, um Trends in diesem Bereich zu beobachten, und wir haben in den elf Jahren unserer Tätigkeit in diesem Marktsegment tatsächlich ein starkes Wachstum verzeichnet. Seit COVID dominieren in der Schweiz Fonds, die qualifizierten Anlegern angeboten werden und von Private-Markets-Managern stammen, im Vergleich zu Hedgefonds-Managern. Auch bei den Anlegern hat sich eine Verlagerung vollzogen, wobei vermögende Privatpersonen gezielt angesprochen werden, vor allem durch den Einsatz von Evergreen-Strukturen. In den letzten Jahren kam eine Welle solcher Strukturen aus verschiedenen Rechtsräumen auf den Markt. Ich möchte hier jedoch eine Einschränkung hinsichtlich der Ausrichtung auf Privatanleger machen, da diese Produkte nicht für reine Privatanleger bestimmt sind, sondern für den Private-Wealth-Kanal, wo ein grösserer Spielraum besteht, um das mit diesen Anlagen verbundene Illiquiditätsrisiko zu tragen. Bei der Empfehlung solcher Anlagen an private Anleger müssen ein umfassendes Verständnis und ein klarer Aufklärungsprozess gegeben sein.

Wer sind Ihre wichtigsten internationalen General Partners und welche Fonds bieten diese an?
Unser Kundenstamm setzt sich zu einem grossen Teil aus führenden Investment-Managern zusammen – wir arbeiten mit den meisten der Top 10 zusammen. Darauf sind wir stolz, da dies ein Beleg für unsere ausgeprägte Kultur der hocheffizienten Kundenbetreuung, unserer Professionalität und unseres tiefgreifenden Marktverständnisses ist. Das bedeutet jedoch nicht, dass wir keine kleineren und weniger bekannten Investment Manager betreuen. Bei Mont-Fort Funds liegt der Fokus darauf, jeden Investment Manager zu begleiten, der Fonds für qualifizierte Anleger anbietet. Im Gegenzug wenden wir ein internes Auswahlverfahren an, um sicherzustellen, dass die Struktur den für uns akzeptablen Qualitätsstandards entspricht. Das Angebot an Fonds für qualifizierte Anleger in der Schweiz ist sehr breit gefächert und umfasst verschiedene Strukturen, Domizile und Anlagestrategien, z. B. Private Equity, Private Credit, Hedgefonds, Immobilien, Rohstoffe usw.

Welche Dienstleistungen bietet Mont-Fort Funds ihnen an?
Mont-Fort Funds fungiert als Schweizer Fondsvertreter und konzentriert sich ausschliesslich auf Fonds, die gemäss der Definition der CISA an qualifizierte Anleger vertrieben werden. Wir unterstützen auch bei der Einrichtung der Zahlstelle und nehmen uns bei Bedarf Zeit, um die Vertriebsstrategien unserer Kunden zu besprechen, geben Feedback zum Markt und dienen ihnen als allgemeiner Ansprechpartner. Wir können sie auch mit potenziellen Anlegern in Kontakt bringen, wenn wir Interesse feststellen. Die meisten Vermögensverwalter werden irgendwann einmal mit einer vermögenden Privatperson oder deren Family-Office-Struktur in Kontakt kommen. Dadurch entsteht die Notwendigkeit, einen Vertreter und Zahlstellenbeauftragten zu benennen, sodass wir diese Entwicklung bereits in einem sehr frühen Stadium auf dem Markt beobachten. In den wichtigsten ausländischen Finanzzentren herrscht diesbezüglich ein allgemeines Verständnis. Da die grosse Mehrheit unserer Kunden angelsächsischer Herkunft ist und eine Compliance-bewusste Unternehmenskultur pflegt, achten sie sehr darauf, Fonds in der Schweiz im Rahmen der korrekten regulatorischen Vermögensstruktur anzubieten.

Sie erwähnen auch Marktinformationen für den Vertrieb. Können Sie dies näher erläutern?
Die Geschäftsführer von Mont-Fort Funds verfügen über umfangreiche Erfahrung im Front-End des Marktes als Allokatoren, Investoren und Vertreiber. Dies ist Teil der Einzigartigkeit unseres Unternehmens, und wir sind bestrebt, über Anlegetrends auf dem Laufenden zu bleiben, den Kontakt zum Markt zu pflegen und unseren Kunden diese relevanten Informationen als Teil unserer Dienstleistung zur Verfügung zu stellen.

Mont-Fort Funds betreut ausschliesslich Fonds, die an institutionelle und professionelle Anleger vertrieben werden: Haben Sie einen regionalen Schwerpunkt?
Die Kunden von Mont-Fort Funds sind Investment Manager, die ihre Fondsprodukte Anlegern mit Sitz in der Schweiz anbieten. Die Fonds haben ihren Sitz in der Regel in Luxemburg, Irland, auf den Kaimaninseln usw. Die von uns betreuten Anlageverwalter verteilen sich regional zu ca. 50 % auf die USA, zu 35 % auf das Vereinigte Königreich und der Rest verteilt sich auf Asien und das übrige Europa. Jeder Investment Manager verfolgt seine eigene Vertriebsstrategie hinsichtlich der Anleger, die er ansprechen möchte. Wenn sie mit Mont-Fort Funds zusammenarbeiten, bedeutet dies, dass sie in der Schweiz aktiv sind und höchstwahrscheinlich auch den Private-Wealth-Kanal ansprechen.

Sie sind seit drei Jahrzehnten in der Schweizer Asset Management Branche tätig. Welche Erfahrungen sind Ihnen rückblickend besonders in Erinnerung geblieben – und was möchten Sie noch erreichen?
Es ist an der Zeit, aufzuhören, die Jahre zu zählen! Es war eine fesselnde Reise, die ich nie geplant hatte, und ich denke, das ist das Beste, was ich daraus mitnehme. Ich habe 20 Jahre als Hedgefonds-Allokator verbracht und Multi-Manager-Fonds sowie Portfolios bei verschiedenen Institutionen verwaltet und beraten. Das war faszinierend, da man alles über Anlagetrends lernte und stets mit den neuesten Unternehmen, Technologien, Anlagestrategien und Instrumenten in Berührung kam. Wunderbar für jeden, der neugierig ist. Dazu gehörten die schwierigen Entscheidungen, die man trifft, wenn man das Geld anderer verwaltet, sowie die Entwicklung der Fähigkeit, Investoren und Interessenten korrekt über die Geschehnisse, Ergebnisse und Aussichten zu informieren. Ich habe mich dann in Richtung Unternehmertum orientiert und mich im Bereich der Fondsvertretung etabliert, der 2013 im Rahmen des überarbeiteten CISA neu geschaffen wurde. Das war ein ganz anderer Weg, auf dem ich persönlich Risiken eingegangen bin. Ein Unternehmen aufzubauen, die ersten Kunden zu gewinnen, strategisch zu denken, Risiken zu managen, Mitarbeiter zu führen und schliesslich das Unternehmen zu verkaufen – all das war eine unglaubliche Erfahrung. Es geht also wirklich mehr um den Weg als um das Ziel: immer neugierig und offen für neue Möglichkeiten zu bleiben und vor allem von aussergewöhnlichen und interessanten Menschen umgeben zu sein.