03.05.2024, 11:27 Uhr
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Schwellenländeranleihen: Von höheren Renditen profitieren
Der erfahrene Schwellenmarkt-Spezialist Paul McNamara verwaltet den GAM Star Emerging Market Rates, der darauf abzielt attraktive absolute Renditen unabhängig von den Marktbedingungen zu erwirtschaften.
Die letzten 12 Monate waren ereignisreich für die Emerging Markets. Politische und wirtschaftliche Probleme gab es zuhauf, von der Türkei über Thailand bis zur Ukraine. Chinas schwächere Wachstumsraten sowie ein Ende der lockeren Zinspolitik der US-Notenbank standen ebenfalls im Fokus. Dies ist nicht spurlos an den Finanzmärkten vorüber gegangen und Schwellenländeranleihen mussten herbe Abschläge verkraften.
Reformen ebnen den Weg zum Aufschwung
Allerdings hat die Verkaufswelle dazu geführt, dass die Bewertungen nun wieder deutlich attraktiver sind. Dazu kommt, dass viele Schwellenländer strukturelle Reformen angepackt haben, die sie in Zukunft wieder wettbewerbsfähiger machen sollten. Gleichzeitig profitiert ihre exportorientierte Industrie von der steigenden Konsumnachfrage aus den Industrieländern, die sich langsam von der Krise der letzten Jahre erholen. Dazu zählt insbesondere Europa, allen voran die Peripherieländer.
Erfahrung ist der Schlüssel
Paul McNamara und sein Team nutzen einen themenbasierten Top-Down-Ansatz für Anlagen in Staatsanleihen, Währungen und ähnlichen Instrumenten in Schwellenmärkten. Die Erträge werden durch die aktive Auswahl und Gewichtung der Länder, der Währungen, der Bonitäten, der Zinsen sowie der Durationen generiert. Dieser Investmentansatz soll es ermöglichen, die Krisen- und Erholungszyklen, die für die Volkswirtschaften der Schwellenländer charakteristisch sind, durch Antizipierung der Wendepunkte zu nutzen. Dabei können die Fondsmanager auf eine langjährige Erfolgsbilanz in der Generierung beachtlicher Erträge zurückblicken.
Der Krisenzyklusfilter
Die Fondsmanager sind überzeugt, dass es bestimmte Indikatoren für die systematische Identifizierung unmittelbar bevorstehender Wendepunkte in den Volkswirtschaften von Schwellenländern gibt. Sie nutzen diese Indikatoren mittels ihres internen Krisenzyklusfilters, um festzustellen, welche Länder demnächst eine deutliche Erholung erfahren sollten oder von einer dramatischen Abwertung der Währung oder von wirtschaftlichen Ausfällen betroffen sein werden.
Historisch betrachtet profitierte das Team auf Basis dieses Filters nicht nur von einem frühen Eintritt in wirtschaftliche Aufschwungszyklen wie in der Türkei 2003, Uruguay 2004 und Russland 2009, sondern auch von den Zusammenbrüchen der Währungen in Ungarn 2006 sowie in Russland und der Ukraine 2008. Da diese Szenarien frühzeitig antizipiert wurden, konnte das Team seine Portfolios entsprechend positionieren.
Stabile Währungen erwartet
Derzeit zeigen die Indikatoren allerdings nach oben, denn die Währungen der Schwellenländer sollten insbesondere von den erwarteten Exportzuwächsen profitieren. Durch stabilere Währungen gewinnt die derzeit relativ hohe Verzinsung in den Emerging Markets nochmals an Attraktivität. Gleichzeitig nimmt allerdings die Streuung der Renditen über die einzelnen Länder hinweg zu. Dadurch eröffnen sich aktiven Managern zusätzliche Investmentgelegenheiten, während Investitionen in Indizes weniger Erfolg versprechend sein dürften.
Quelle: GAM, MSCI
Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Hinweise und keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Die Performanceangaben verstehen sich nach Abzug der Gebühren.
GAM Star Emerging Market Rates
| Lancierung | 13.04.2010 |
| Domizil | Irland |
|
Rechtliche Form |
UCITS |
|
Basiswährung |
USD |
| Währungen | USD, GBP, EUR, CHF |
|
Management Fee |
1,50% |
| Valorennummer |
10864576 (EUR Thes.) |
|
ISIN |
IE00B5TN9J68 (EUR Thes.) |
|
Fondsmanager |
Paul McNamara, Denise Prime, Caroline Gorman |
Weitere Informationen zum Fonds finden Sie unter Aktivieren Sie JavaScript um geschützte Inhalte zu sehen."> oder beim Besuch der Webseite www.gam.com.
Wichtige rechtliche Hinweiseie
Vor der Zeichnung sollte der Rechtsprospekt gelesen werden, welcher von den Vertriebspartnern und auf www.gam.com erhältlich ist.
Die vergangene Wert- und Renditeentwicklung ist kein Indikator für deren laufende und zukünftige Entwicklung. Die Wert- und Renditeentwicklung berücksichtigen nicht allfällige beim Kauf, Rückkauf und/oder Umtausch der Anteile anfallende Kosten und Gebühren.
Der GAM Star Emerging Market Rates ist ein Subfonds des GAM Star plc (UCITS nach Irischem Recht) und ist in der Schweiz zum öffentlichen Anbieten und Vertreiben zugelassen. Schweiz - Vertreter: GAM Anlagefonds AG, Hardstrasse 201, Postfach, 8037 Zürich; Zahlstelle: State Street Bank GmbH, München, Zweigniederlassung Zürich, Beethovenstrasse 19, Postfach, 8027 Zürich.
