24.11.2021, 13:35 Uhr
Am diesjährigen Qualitätstest des Handelsblatt Elite Reports hat die LGT Bank wiederum die Höchstpunktzahl erreicht und das Prädikat "summa cum laude" erhalten. Sie führt damit die Wertung in Liechtenstein an und...
Das Gespenst der "Eurokrise" spukt gelegentlich weiter in den Märkten herum, wie die Kursreaktionen auf die neuesten Schlagzeilen aus Portugal zeigten. Wer aber ungeachtet solcher Meldungen das längerfristige Gesamtbild im Auge behält, wird klare Botschaften vernehmen können: Die globale Hausse erfreut sich bester Gesundheit, während der aktuelle Lärm um Portugal wahrscheinlich nur die längst überfällige Wende an der Börse Lissabons signalisieren dürfte. Lesen Sie hier den aktuellen Marktkommentar von Mikio Kumada, Global Strategist von LGT Capital Management.
Der MSCI World hat in der vergangenen Woche mit einem Verlust von knapp 1.6% den stärksten wöchentlichen Kurseinbruch seit Mitte April verbucht. Die deutlichsten Verluste wurden im Euroraum registriert, inmitten von Schlagzeilen rund um die (potenziellen) Zahlungsschwierigkeiten einer Grossbank in Portugal. Es mangelte auch nicht an warnenden Kommentaren über die Möglichkeit eines Wiederaufflackerns grösserer Finanzturbulenzen an der Euro-Peripherie.
Marktsignale in Bezug auf das globale Gesamtumfeld
Was signalisieren uns aber Europas Märkte selbst? In diesem Zusammenhang möchten wir an dieser Stelle zunächst folgende Punkte zur übergeordneten Situation festhalten:
Marktsignale aus dem europäischen Wirtschaftsraum
Als nächstes betrachten wir die relative Performance der Problemländer der EU-Peripherie gegenüber der Entwicklung des Aktienbarometers für den gesamten Euroraum (MSCI EMU). Was dabei interessiert sind die mittelfristigen Trends, wie sie auf Basis der 40-wöchigen gleitenden Durchschnittskurse visualisiert werden können. Folgende Beobachtungen sind hierbei interessant:
Portugal vor der endgültigen Wende zum Besseren?
Vor diesem Hintergrund würde es uns überhaupt nicht überraschen, wenn die neuesten Berichte rund um die Espirito Santo-Bankgruppe Portugals nur den notwendigen "Wash-out" vor der endgültigen Wende an der Lissaboner Börse markieren würden. Mit Sicherheit sehen wir in der aktuellen Entwicklung in Portugal aber keine Bedrohung der internationalen Aktienhausse.
Euroraum-Aktien: Portugal war bisher eine Ausnahme
Die nachstehenden Charts (siehe PDF Seite 2) zeigen relative Kursentwicklungen (MSCI-Aktienindizes). Wir zeigen die Eurozone gegenüber dem Welt-index sowie die EU-Peripheriemärkte gegenüber der Eurozone. Wichtig ist der 40-wöchige gleitende Durchschnittskurs, d.h. der mittelfristige Trend. Dieser zeigt für den gesamtem Währungsraum aufwärts, gegenüber einem auf absoluter Basis steigenden Weltindex. Innerhalb der Eurozone zeigen die Trends für Spanien, Irland, Griechenland und Italien seit einiger Zeit nach oben. Die Ausnahme stellt - bisher - Portugal dar. Aus Platzmangel nicht gezeigt werden hier die relativen Trends für die nördlichen Kernländer, welche sich wenig überraschend invers zur Peripherie entwickeln: Die nördlichen Märkte (mit Ausnahmen wie Finnland) haben den Höhepunkt ihrer relativer Stärke im Euroraum hinter sich und neigen inzwischen gegenüber dem Euroraum-Gesamtindex wenn nicht südwärts (Niederlande, Frankreich, Österreich, Belgien), so zumindest seitwärts (z.B. Deutschland).
Lesen Sie hier den vollständigen Kommentar von Mikio Kumada, Global Strategist von LGT Capital Management.