Advertorial
Dan Siluk, Co-Manager des Janus Henderson Absolute Return Income Fund, widmet sich einer Reihe von Themen an den Anleihemärkten, darunter Fragen zu Australien, BBB-Anleihen und Kurvenpositionierung.
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Janus: struktureller Wandel auf US-Obligationenmarkt
Seit den
Interventionen der US-Regierung hat sich der US-Obligationenmarkt tiefgreifendverändert. Diese Meinung vertreten Jonathan
Coleman und Gibson Smith, beide Co-Chief Investment Officers des US-Asset
Managers Janus.
"Die Spreads zwischen zwei wichtigen
Anleihesegmenten, Agency Notes, also Anleihen von US-Institutionen wie Freddie
Mac, einerseits und herkömmlichen US-Staatsanleihen (Treasuries) andererseits
konvergieren", begründen Coleman und Smith ihren Standpunkt.
Unternehmensanleihen böten nunmehr deutlich mehr Potenzial als Agency Notes. In
der aktuellen Marktphase, in der die Zahl der Ausfälle noch zunimmt, sei es
jedoch wichtig, durch solides Risikomanagement und genaue Analyse der
emittierenden Unternehmen, die Spreu vom Weizen zu trennen.
Angesichts der
jüngsten positiven Entwicklungen auf den Kapitalmärkten warnen die beiden CIOs
vor verfrühtem Enthusiasmus: Der schwache US-Arbeitsmarkt belaste immer noch die
Konsumenten, von denen die wirtschafltiche Entwicklung der USA in hohem Mass
abhängt.
