«Mit weniger Risiko in Anleihen investieren»

«Höhere Inflation und geringeres Wachstum erschwerten die Finanzlage der Unternehmen und damit auch die Investitionen auf dem Anleihenmarkt. Wie können sich Investoren anpassen?», frägt sich Nicolas Jullien, Head of High Yield & Credit Arbitrage bei Candriam.

Im neuen Paradigma der Zinsmärkte gibt es volatilere Credit Spreads, eine grössere Streuung zwischen «guten» und «schlechten» Werten auch innerhalb desselben Sektors und höhere Ausfallraten. «Um von dieser kontrastreichen Landschaft zu profitieren, warum nicht eine alternative Strategie verfolgen? Diese kann es ermöglichen, sowohl von Verengungen als auch von Spread-Ausweitungen zu profitieren und Schwierigkeiten in Chancen zu verwandeln», schreibt Jullien.

Ein Long-Short-Ansatz für jedes Wetter

Der alternative Publikumsfonds von Candriam investiert mit geringer Korrelation zu den Anleihenmärkten hauptsächlich in Wertpapiere von Unternehmen mit Sitz in Industrieländern, die eine Bewertung von Investment Grade und High Yield haben. Diese Long-Short-Kreditstrategie beruht auf einem Ansatz, der darauf ausgelegt ist, unter allen Marktbedingungen eine Rendite zu erzielen. Bei der Suche nach Kauf- und Verkaufschancen integriert das Investmentteam ESG-Kriterien in eine gründliche Bottom-up-Analyse. Dieser stark selektive Ansatz bei der Zusammenstellung der Long- und Short-Portfolios wird mit einer Sektor- und Regionalallokation kombiniert. Ein taktisches Overlay ermöglicht es, die Volatilität und die Marktbewegungen flexibel zu steuern, indem das Kreditrisiko und die Gesamtduration des Portfolios aktiv verwaltet werden. Ein grosses Anlageuniversum verstärkt die Diversifizierung.

Das High-Yield-Team von Candriam verwaltet seit 1999 Anleihestrategien. Diese Strategie wurde 2021 mit dem Ziel aufgelegt, eine absolute Rendite zu erzielen, die über dem €STR-Index (kapitalisiert) liegt, und gleichzeitig eine Ex-ante-Volatilität von unter 10 Prozent unter normalen Marktbedingungen anstrebt. Die Strategie konnte positive Renditen bei kontrollierter, sehr geringer Volatilität in einem besonders angespannten Umfeld der Kreditmärkte erzielen, während die Segmente Investment Grade und High Yield negative Renditen verzeichneten.