US-Aktien wieder attraktiver

John Carey, Manager des U.S. Pioneer Funds, blickt trotz heikler Wirtschaftslage positiv auf die amerikanische Wirtschaft und die US-Finanzmärkte.

Den Entwicklungen in der amerikanischen Wirtschaft und an den Finanzmärkten sieht Carey trotz Inflationsdruck und Immobilienkrise positiv entgegen: „Das Schlimmste ist überstanden. Bis Mitte des nächsten Jahres ist die Entwicklung zwar noch schwierig abzuschätzen, aber nachher wird es besser.“ Mit dazu beitragen sollte auch die staatliche Rettungsaktion für die beiden Hypothekarbanken Fannie Mae und Freddie Mac. Sie gebe wieder mehr Stabilität in den Immobiliensektor, was sich schlussendlich auch auf die Konjunktur auswirke. „Für die US-Konjunktur ist das Konsumverhalten der privaten Haushalte entscheidend, da der Konsum zwei rittel des US-GDP ausmacht. Für ein gutes Konsumumfeld sorgt wiederum eine Stabilisierung im Immobiliensektor, denn für die privaten Haushalte ist die Immobilie der wichtigste Vermögenswert“, erklärt Carey.

Laut Carey sind in den nächsten Monaten für den Verlauf der Aktienmärkte insbesondere das Zinsniveau und das Wachstum der Unternehmensgewinne von hoher Relevanz. Was das Wachstum der Gewinne betreffe, seien die Erwartungen aber zu hoch. „Ein Wachstum von 15 Prozent wie in den letzten Jahren kann nicht mehr erreicht werden. Durch die Ausfälle im Finanzsektor dürfte mit einem Gewinnwachstum von 5 bis 7 Prozent zu rechnen sein“, meint Carey. Grundsätzlich seien die ausgewiesenen Gewinne der Unternehmen ausserhalb des Finanzsektors ansprechend. Der Konjunkturverlauf in den vergangenen zwölf Monaten war zwar schwach, aber gemäss Carey stützt die eingeschlagene Fiskal- und Geldpolitik die Wirtschaft. Die bevor stehenden Präsidentschaftswahlen sollten laut Carey eher wenig Einfluss auf die Märkte haben. Die Aktienmärkte entwickelten sich in der Vergangenheit unabhängig von der Parteizugehörigkeit des Präsidenten. Die beste Performance resultierte zum Beispiel unter der Präsidentschaft von Clinton.

Seit 22 Jahren verwaltet John Carey den U.S. Pioneer Funds. Er ist erst der dritte Portfoliomanager der 80-jährigen Fondsgeschichte des Pioneer Flaggschiffes.