Pioneer sieht Beruhigung der Märkte

Nach Frühjahrs-Rally soll in den nächsten drei Monaten eine Beruhigung der Märkte eintreten und Rohstoffaktien wie Minen- oder Agrarwerte haben gute Aussichten. Dies sind die Einschätzungen der Fondsgesellschaft Pioneer Investments.

Mit eher seitwärts tendierenden europäischen Börsen im dritten Quartal 2009 rechnet die Fondsgesellschaft Pioneer Investments. «Nach der Kurs-Rally erwarten wir für die kommenden drei Monate eine Beruhigung der Märkte», sagt Thomas Radinger, Europa-Fondsmanager bei Pioneer Investments Deutschland. Die Börsen in Europa zeigten aktuell kaum Aufwärtspotenzial. «Wir warten derzeit ab, ob die jüngste Markerholung auf mittlere Sicht anhalten wird.»

Vor diesem Hintergrund stufe Pioneer die Anlageregion Europa sowie einzelne Sektoren mit «Untergewichten» ein. Dies betreffe vor allem Finanzwerte und Automobilaktien. Die Situation der Finanzinstitute habe sich zwar stabilisiert, auch verdienten die Banken wieder Geld. Weiteres Potenzial sieht Radinger nach der Kurserholung aber vorerst nicht: «Nachdem das Schlimmste überstanden ist, geht es jetzt darum, dass die Banken ihre Hausaufgaben machen». Aber auch Papiere aus dem Sektor zyklischer Konsum gewichtet er derzeit unter, während er den breiter gefassten Konsumbereich insgesamt neutral sieht.

Positiver ist der Investment-Experte gegenüber Rohstoffaktien wie Minen- oder Agrarwerten eingestellt. «Rohstofftitel nutzen wir besonders als Inflationsschutz, da wir mittelfristig aufgrund der hohen Staatsverschuldung eine klare Inflationsgefahr sehen», erläutert Radinger, «und im Agrarsektor ist der langfristig positive Trend weiterhin intakt». Neben dem Rohstoffbereich überzeugten derzeit auch Versorger: «Hier sind aus unserer Sicht attraktive Bewertungsniveaus erreicht».

Den Bereich Health Care bewertet der Experte hingegen skeptisch. Hier fehlten die grossen Blockbuster in der Pipeline und zahlreiche bestehende Patente endeten demnächst. «Die Luft ist etwas raus», sagt Radinger. Auch Energiewerte und Utilities haben in seinen Augen zuletzt an Attraktivität eingebüsst.