Janus: Fünf Megatrends bieten Chancen

Marktphasen, in denen das Anlagethema „Growth“ gefragt ist, kommen und gehen. Im gegenwärtigen Umfeld fallender Aktienkurse und weltweiter Rezession hat sich der Fokus der Investoren erst recht auf andere Investmentstile verlagert. Doch Unternehmen, die ein aussergewöhnliches Wachstum generieren, verschwinden nie wirklich vom Markt – sie sind nur schwerer zu finden. Fünf wichtige Investmentthemen zeigen interessante Wachstumsmöglichkeiten auf.

Neue Kapitalallokation: Erfolgreiche Manager verteilen die finanziellen Ressourcen des Unternehmens auf vielversprechende Quellen der Wertschöpfung. Der beste Weg, um diese Quellen zu identifizieren, ist es, den erwartbaren Unternehmensgewinn des investierten Kapitals abzuschätzen (Return on invested capital – ROIC). Dazu teilt man das Geschäftsergebnis nach Steuern durch das investierte Kapital. Vereinfacht gesagt: Verdient das Unternehmen mehr mit seinem Kapital, als dieses Kapital gekostet hat, generiert es Werte. Hohe Unternehmensgewinne sollten langfristig hohe Unternehmensbewertungen bewirken. Für Investoren erscheint es sinnvoll, ihr Augenmerk auf Gesellschaften zu richten, die gerade neu strukturiert werden oder aus bestehenden Unternehmen entstehen.

Die aufstrebende Mittelschicht: Ein zweites grosses Anlagethema ist die Entwicklung von staatsgelenkten Wirtschaften wie China, Brasilien und Indien hin zu freien Märkten. Die Transformation hat bereits in diesen Ländern eine wachsende Mittelschicht an Konsumenten geschaffen. Die Öffnung der Märkte hat die wirtschaftlichen Möglichkeiten von Millionen von Menschen erweitert und das verfügbare Einkommen pro Kopf erheblich vergrössert, auch wenn dies noch von Land zu Land unterschiedlich ist.

Fragmentierung des Massenmarktes: In der Vergangenheit haben grosse Konzerne die Märkte dominiert, aber jüngst werden diese von Nischenproduzenten zunehmend verdrängt. Anleger können von diesem Trend profitieren, indem sie Unternehmen identifizieren, die beispielsweise mit der zunehmenden Werbung in den Nischenmärkten Geld verdienen oder die aufgrund der gesteigerten Nachfrage hohe Preise beim Verkauf ihrer Produkte erzielen. Ein Beispiel für Letzteres ist der Energie-Drink Red Bull.

Älter werdende Weltbevölkerung: Das Altern der Weltbevölkerung und im Zuge dessen die ansteigenden Ausgaben im Gesundheitswesen sind schlagkräftige Argumente für Anlagen in dieser Branche. Zudem verheisst die Wahl Barack Obamas Gutes für die Reform des Gesundheitswesens in den Vereinigten Staaten. Doch die Gesundheitsausgaben steigen nicht nur in Amerika, sondern auch in weniger entwickelten Ländern. Aussichtsreiche Anlagenmöglichkeit scheinen Biotechnologieunternehmen zu bieten, die neue Medikamente gegen Krankheiten entwickeln, die von der Medizin bisher nicht geheilt werden konnten. Beispiele für solche Innovationen sind Arzneien gegen Krebs und Infektionskrankheiten. Interessant sind zudem Medizingerätehersteller, die sich darauf konzentrieren, die körperlichen Gebrechen älter werdender Menschen zu lindern. Ein Beispiel dafür ist der Einsatz von künstlichen Gelenken. Zielgruppe ist hier vor allem die älter werdende Baby-Boom-Generation. Vor allem in den USA sind zudem Gesellschaften einen Blick wert, die sich darauf spezialisiert haben, die Kosten im Gesundheitswesen in den Griff zu bekommen.

Bahnbrechende Technologie: Der Einfluss der Technologie auf unser Sozial-, Wirtschafts- und Arbeitsleben nimmt zu. In Zeiten der schnellen Veränderung ergeben sich neue Anlagemöglichkeiten. Fortschritte in der Technologie haben Unternehmen in die Lage versetzt, neue Produkte und Dienstleistungen anzubieten, die versuchen, Grenzen zwischen bislang klar umrissenen Geschäftsfeldern zu überwinden. Dies bringt erheblichen Wettbewerb in einst behütete Branchen. Zum Beispiel bieten IT-Unternehmen zunehmend Unterhaltungselektronik an – wie Apple den iPod – Stromversorger engagieren sich in der Telekommunikation etc. Umwälzende Technologien schaffen Investmentmöglichkeiten, mit denen sich Gewinne am Aktienmarkt generieren lassen und erzeugen neue Märkte, während bewährte Technologien, die an diesen neuen Märkten bestehen können, ebenfalls Wachstum aufweisen können.

Insgesamt zeigen diese fünf Investmentthemen, wie schnell sich die Welt verändert und dass Wachstumsmöglichkeiten trotz der Schwierigkeiten am Markt existieren. Obwohl das gegenwärtige Umfeld Value-Investments begünstigt, kann der genau beobachtende Anleger Unternehmen identifizieren, die ihren Anteil an Zukunftstrends haben und damit Wachstumspotenzial aufweisen.