DPAM zum US-Derivatemarkt: S&P-500-Optionen jetzt auch auf Eröffnungskurs

Seit dem 9. November 2026 gibt es S&P-500-Optionen, die auf dem Eröffnungskurs abgerechnet werden. Für Degroof Petercam Asset Management (DPAM) ist das ein weiterer Schritt hin zu einem Markt, der Anlegern immer präzisere Absicherungen erlaubt – und aktiven Managern zusätzliche Alphaquellen.

Der US-Derivatemarkt wird erneut flexibler. Die Börse Cboe hat am 9. November 2026 damit begonnen, wöchentliche S&P-500-Optionen einzuführen, deren Abrechnung auf dem Eröffnungskurs des Index basiert (Kürzel SPXO). Sie verfallen bei Handelsbeginn am Verfalltag und ergänzen die bestehenden Kontrakte, die auf Schlusskursen abgerechnet werden. Die ersten Verfalltermine sind der 18. November und der 16. Dezember 2026.

Für DPAM fügt sich das in einen längeren Trend ein: Immer kürzere Laufzeiten und immer längere Handelszeiten erlauben es Anlegern, ihre Engagements genauer zu steuern und Risiken gezielter abzusichern.

Vom Monatsverfall zum Tagesverfall

Früher gab es bei S&P-500-Optionen vor allem monatliche oder quartalsweise Verfalltermine. Seit 2022 sind tägliche Verfalltermine möglich. Anleger können seither Absicherungen kaufen, die nur für einen einzigen Handelstag gelten. Mit den neuen Kontrakten auf Basis des Eröffnungskurses lässt sich der Zeitpunkt der Absicherung nun noch feiner wählen.

Hinzu kommt, dass S&P-500-Optionen auch ausserhalb der regulären Handelszeiten der Aktienmärkte gehandelt werden können. Nach Einschätzung von DPAM bedeutet das zusätzliche Flexibilität und damit tiefere Kosten für die Portfolioabsicherung.

Derivate im Zentrum des Finanzsystems

Das Handelsvolumen ist zuletzt stark gestiegen, vor allem bei sogenannten 0DTE-Optionen, die noch am selben Tag verfallen. Gemäss der Options Clearing Corporation (OCC) wurden 2025 rund 15,2 Milliarden Optionskontrakte abgewickelt, gut 24 Prozent mehr als im Vorjahr. Bei Aktienoptionen betrug das Plus knapp 27 Prozent. Es war das sechste Rekordjahr in Folge.

Derivate seien längst kein Nischenmarkt für Spezialisten mehr, schreibt DPAM. Sie seien zu einem zentralen Bestandteil des US-Finanzsystems geworden, auf den ein erheblicher Teil der Marktaktivität entfalle. Die grössere Auswahl an Absicherungsmöglichkeiten habe laut DPAM sogar dazu geführt, dass die Schwankungen im S&P 500 seit der Einführung der sehr kurzfristigen Optionen zurückgegangen seien.

Auch Small Caps profitieren

Tiefe, Liquidität und Vielfalt der Instrumente geben Anlegern am US-Derivatemarkt eine Flexibilität bei der Risikosteuerung, die in vielen anderen Märkten nur schwer zu erreichen ist. Davon profitieren auch kleinere und mittelgrosse Unternehmen: Für mehr als 80 Prozent der Aktien im Russell 2000 sind börsenkotierte Optionen verfügbar.

Werkzeugkasten für aktive Manager

Für aktive Manager sieht DPAM im Einsatz von Optionen, Futures und Optionsstrukturen vor allem zwei Hebel:

• Zusätzliche Alphaquellen: Fehlbewertungen bei der Volatilität und Streuungen zwischen einzelnen Wertpapieren lassen sich nutzen, Risikoprämien einzelner Aktien vereinnahmen.
• Besseres Risikomanagement: etwa durch massgeschneiderte Absicherungen, ein dynamisches Beta-Management und ein asymmetrischeres Rendite-Risiko-Profil des Portfolios.

Die Weiterentwicklung der S&P-500-Optionen mit mehr Verfallterminen und längeren Handelszeiten gebe langfristig orientierten Anlegern und aktiven Managern ein immer breiteres Instrumentarium, um Portfolios aufzubauen und abzusichern, so das Fazit von DPAM.

DPAM gehört zur Indosuez Wealth Management Group und verwaltete per Ende Juni 2025 rund 49,4 Milliarden Euro für institutionelle und professionelle Kunden, Finanzintermediäre und Vertriebspartner.