22.11.2024, 13:09 Uhr
Die Kerninflation in Japan lag im Oktober bei 2,3 Prozent, das ist etwas weniger als noch im September. Aber minimal mehr als erwartet worden war.
Besseres Marktumfeld für Fixed Interest Funds?
Standard & Poors Fund Services veröffentlichte die Resultate einer jährlichen Befragung von über 70 Fondsmanagern, die unter Kate Hollis, zuständige Sektoranalystin für European Fixed Interest Funds von S&P Fund Services, durchgeführt wurde. Fondsmanager hoffen, dass sich die Liquidität in den Obligationenmärkten im Verlaufe von 2009 wieder verbessert, erwarten aber nicht, dass das Niveau von 2006 in den nächsten Jahren wieder erreicht werden kann.
Die analysierte Zeitperiode reicht von Oktober 2007 bis Ende September 2008, so dass der Kollaps von Lehman Brothers und weitere Marktturbulenzen in den Ergebnissen reflektiert sind.
Viele Fondsmanager glauben, dass es derzeit sinnvoll ist, mehr Liquidität zu halten, um so gegenüber möglichen Mittelabflüssen gewappnet zu sein, sagte Kate Hollis. Dazu benützten sie auch Absicherungsinstrumente wie Credit Default Swaps, ein Kreditderivat zum Handeln von Ausfallrisiken von Anleihen.
Die meisten Fondsmanager haben ihre grundsätzliche Einstellung über die Berichtsperiode hinweg kaum geändert, einerseits wegen der mangelnden Liquidität im Markt und anderseits wegen der fundamental tiefen Bewertungen, die sich im Verlaufe der Zeit noch akzentuierten, erklärte Kate Hollis. Gleichzeitig hob sie zwei Ausnahmen hervor, Standish Mellon und WestLB. Sowohl das Team von Standish Mellon als auch dasjenige von WestLB haben unabhängig voneinander den Finanzsektor im ersten Quartal 2008 untergewichtet und damit eine bessere Rendite erzielt als viele ihrer Mitbewerber.
Alle von S&P Fund Services befragten Fondsmanager waren überzeugt, dass sich im 2009 die Wirtschaft im Euroraum und damit auch die Inflation abschwächen würde. Wenig Einigkeit herrschte allerdings darüber, wie stark die Abwärtsbewegung ausfallen dürfte.
Es war interessant zu sehen, dass die Manager im Verlaufe des Überprüfungsprozesses immer pessimistischer wurden, sagte Kate Hollis. Dennoch sind die meisten der Meinung, dass Anleihen im Investment-Grade-Bereich billig sind und der Ausverkauf in diesem Anlagesegment nun bald vorüber sein wird, ausser die Investoren würden noch mehr Mittel aus den Fonds abziehen. Nach wie vor sind die Manager überzeugt, dass im 2009 mit substanziellen Neuemissionen, speziell aus dem Finanzbereich, zu rechnen ist.
Download S&P Fund Services "European Fixed Interest Update" (60 KB)
