Asset Allocation-Fonds gewinnen an Popularität

In unsicheren Marktphasen nimmt die Bedeutung von Asset Allocation-Fonds zu. Dies ist die Schlussfolgerung von Glenn Meyer, leitender Analyst von Standard & Poor’s Fund Services, der diesen grossen Sektor jährlich untersucht. Meyer untermauert seine Aussage mit der Tatsache, dass im letzten Jahr erst 79 Asset Allocation-Fonds beurteilt worden sind. „Seither gab es einen enormen Anstieg“, fügt er an und erklärt, dass dieser dank Innovationen wie der Einführung von Ucits III und NURS-Fonds erfolgte.

Standard & Poor’s Fund Services bewertet im aktuellen Jahresreport 119 Asset Allocation-Fonds, wobei sechs Fonds über ein AAA-, 43 über ein AA-, 64 über ein A- und sechs über kein Rating verfügen. Viele Fonds investieren inzwischen in eine vielfältige Bandbreite von Anlageklassen. Die breitere Diversifikation erreichen sie vor allem durch den limitierten Einsatz von Funds of Hedge Funds, Private Equity und Investitionen in Agrarrohstoffe. Ergänzend werden auch zunehmend strukturierte Produkte beigemischt.

Bei den interviewten Asset Allocation Fonds-Managern war aufgrund des im zweiten Halbjahr 2007 gesunkenen Anlegervertrauens eine gewisse Vorsicht zu spüren. Hauptgründe dafür waren die Wachstumsverlangsamung in den USA sowie die durch die amerikanische Immobilienkrise verursachten Kreditprobleme.

Die Rating-Veränderungen

Die drei New Star Fonds - Active, Balanced und Managed Portfolios - wurden aufgrund der guten Performance im schwierigen Marktumfeld von einem A auf ein AA herauf-gestuft. Dabei handelt es sich um Multi-Asset Funds of Hedge Funds.

Auch der Sarasin Global Sar (Euro) wird neu mit einem AA (vorher A) bewertet. Dies insbesondere, da Standard & Poor’s Fund Services vom thematischen Ansatz von CIO Guy Monson überzeugt ist, welcher von Daniel Briggs und John Godley umgesetzt wird.

Herabgestuft von AA auf A wurde der Collings Steward Income Fund. Grund dafür waren einerseits Veränderungen im Team und beim Benchmark, anderseits die enttäuschende Performance.

Von A in die Kategorie NR (nicht bewertet) fielen folgende vier Fonds:

Investec Managed Distribution hat das Rating verloren, da es ihnen nicht gelungen ist, seit der Lancierung im April 2004 einen überzeugenden Leistungsausweis vorzuweisen. Über die letzten drei Jahre hinweg fiel der Fonds ins dritte Quartil zurück. Sowohl im Aktien- als auch im Obligationenbereich wies der Fonds eine schlechte Performance auf.

Auch die drei Fidelity Multimanager Fonds Distribution, Growth und Income verfügen über kein Rating mehr. Glenn Meyer erklärt, dass das Fidelity Multi-Manager Team im Jahr 2007 ernsthafte Veränderungen erfuhr. So haben im Sommer 2007 vier von fünf Mitgliedern das Team verlassen. „Obwohl sich das neue Team gut entwickelt, ist es noch immer in einer Umbruchphase und muss seine Fähigkeiten zuerst unter Beweis stellen“, sagt Meyer.