Bringt alterndes China der Medizintechnik Schwung?

Chinas Bevölkerung altert schnell, was vielen Unternehmen Kopfzerbrechen bereitet. Die demografische Herausforderung schafft jedoch vielversprechende Aussichten für einheimische Medizintechnikhersteller, die Marktanteile von ausländischen Wettbewerbern gewinnen. Hyomi Jie, Portfoliomanagerin von Fidelity, erklärt, weshalb.

Ein Volkskrankenhaus im Hinterland Chinas kündigte vergangenes Jahr an, medizinische Geräte im Wert von 42,8 Mio. RMB (5,9 Mio. Dollar) anzuschaffen, darunter Ultraschall-, CT- und MRT-Scanner. Das war eine ungewöhnlich grosse Bestellung für ein Krankenhaus in einem armen Teil des Landes, aber es sind keine leichtsinnigen Ausgaben.

Die Beschaffung ist Teil des chinesischen «Tausend Bezirke-Projekts», mit dem bis 2025 die Infrastruktur von mehr als 1000 Krankenhäusern verbessert werden soll, um eine bessere Gesundheitsversorgung für Chinesen in ländlichen Gebieten zu gewährleisten.

Chinas alternde Bevölkerung und die Lehren aus der Pandemie veranlassen die Regierung, die Ausgaben für die medizinische Versorgung zu erhöhen, insbesondere in ländlichen Regionen. Im Jahr 2023 wird bereits jeder Fünfte im Land 60 Jahre oder älter sein, und die gesamten Gesundheitsausgaben Chinas haben sich in den letzten zehn Jahren mehr als verdreifacht.

Stark wachsende Nachfrage

Altersbedingte chronische Krankheiten und Beschwerden steigern die Nachfrage nach medizinischen Geräten, darunter bildgebende Geräte, Beatmungsgeräte und Endoskope. Die höheren Ausgaben sowie die sich ändernde Einstellung zu einem gesünderen Leben werden die schnelle Expansion der chinesischen Medizintechnikhersteller trotz der wirtschaftlichen Herausforderungen weiter unterstützen.

Der medizinische Sektor erholt sich ausserdem von den Auswirkungen der Korruptionsbekämpfung, die im Juli 2023 Investoren verschreckte. Die Geschäftstätigkeit kehrt allmählich zur Normalität zurück. Die Säuberungsaktion, die auf die Bestechung von Ärzten beim Verkauf von Medikamenten und medizinischen Geräten abzielt, könnte dem Sektor langfristig zugute kommen.

Die Hersteller medizinischer Geräte berichten, dass die Unterstützung der Regierung für mehr im Inland produzierte Geräte in Krankenhäusern sowie eine Verbesserung der Produktionskapazitäten ihren Unternehmen hilft, allmählich Anteile am heimischen Markt zu gewinnen (der in der Vergangenheit von etablierten Global Players wie Siemens Healthineers beherrscht wurde). Ausserdem setzen sie nicht mehr auf niedrige Kosten, um ihre Konkurrenten zu schlagen. Sie haben ihre F&E-Ausgaben erhöht, um bei der Innovation mit ausländischen Konkurrenten gleichzuziehen.

Kraft der Innovation

Ein gutes Beispiel dafür ist der weltweit erste Ganzkörper-PET-CT-Scanner von Shanghai United Imaging Healthcare, einem Anbieter von Geräten für medizinische Untersuchungen und Strahlentherapie.

PET-CT-Scanner gelten allgemein als eines der fortschrittlichsten bildgebenden Geräte zur Erkennung einer Reihe von Krankheiten, einschliesslich Krebs und Herzkrankheiten. Ein Nachteil sind jedoch die langen Bildgebungszeiten (die Patienten müssen in der Regel 15 bis 20 Minuten in den Geräten bleiben) und die hohe Strahlendosis, die für die Erstellung der hochauflösenden Bilder erforderlich ist.

Der Ganzkörper-PET-CT-Scanner von United Imaging liefert nicht nur ein detaillierteres Bild des gesamten Körpers in einem einzigen Scan, sondern kann dies in weniger als einer Minute tun. Darüber hinaus kann dank der hohen Empfindlichkeit des Scanners die Strahlenmenge, die ein Patient erhält, reduziert werden.

Einheimische Champions

Mit der raschen Verbesserung der technologischen Fähigkeiten dringen die einheimischen Champions ins Ausland vor. Die Auslandsumsätze von Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics stiegen 2022 im Vergleich zum Vorjahr um 17 Prozent. Der Umsatz von United Imaging ausserhalb Chinas hat sich 2022 im Vergleich zum Vorjahr mehr als verdoppelt.

Die führenden inländischen Unternehmen sind für die Anleger aufgrund ihrer besseren Gewinnwachstumsaussichten als ausländische Unternehmen attraktiv. Einige von ihnen haben in den letzten fünf Jahren auch ihre Dividendenausschüttungen erhöht, was sie zu attraktiven Aktien macht, die man langfristig halten kann.

Aber es wird lange dauern, bis viele der einheimischen Anbieter den Marktanteil ausländischer Konkurrenten in einigen Teilsektoren aufholen können. Chinesische Hersteller von chirurgischen Robotern zum Beispiel haben immer noch nur einen winzigen Anteil am lokalen Markt.

Regulatorische Risiken

Neben den Fundamentaldaten des Unternehmens gibt es natürlich auch die regulatorischen Risiken, die jedes chinesische Unternehmen mit sich bringt. Seit 2018 versuchen die politischen Entscheidungsträger, die Preise für Medikamente und einige medizinische Geräte durch ein zentralisiertes volumenbasiertes Beschaffungsprogramm zu senken. Einige Provinzen haben das Programm für die Beschaffung medizinischer Geräte übernommen.

Vor allem aber ist die Regierung bestrebt, einheimische Marken zu unterstützen, da China seine Eigenständigkeit im Technologiebereich stärken will. Mit starker politischer Unterstützung und steigender Nachfrage werden die chinesischen Hersteller medizinischer Geräte ihren Marktanteil im Inland wahrscheinlich weiter ausbauen.

Da das Bevölkerungsproblem immer drängender wird, wird der Aufstieg einheimischer Anbieter Peking eine kosteneffiziente Möglichkeit bieten, die Dienstleistungen der lokalen Krankenhäuser im ganzen Land zu verbessern.