26.01.2024, 10:55 Uhr
Schweizer Vorsorgeeinrichtungen blicken auf ein erfolgreiches Jahr 2023 zurück. Die Rallye zum Jahresschluss sorgte gemäss dem Swisscanto Pensionskassenmonitor für eine Rendite 2023 von durchschnittlich 6,2 Prozent.
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Mehr Vorsicht bei Unternehmensanleihen
Swisscanto ist der Meinung, dass sich das Eingehen von Risiken bei Aktien zurzeit mehr lohnt als bei Obligationen. Insbesondere europäische Aktien sind nach dem Kursrückgang wieder sehr günstig.
Immer mehr Investoren beginnen, sich auf eine Phase steigender Zinsen während der nächsten Jahre einzustellen. Ganz wichtig ist in diesem Zusammenhang, in welchem Tempo die Zinsanpassungen erfolgen werden. Geschieht dies langsam, ist das für die Märkte die beste Variante. Eine plötzliche und markante Erhöhung hingegen hätte negative Folgen für die Obligationenmärkte und würde auch die Aufwärtsbewegung an den Aktienmärkten beenden. Vor diesem Hintergrund sind gute Konjunktur-Nachrichten derzeit "schlechte Nachrichten" für die Finanzmärkte, denn je besser die Wirtschaftslage wird, desto wahrscheinlicher werden auch Zinserhöhungen. Nach Einschätzung der Experten von Swisscanto werden die Wirtschaftsdaten in den USA aber noch genügend "schlecht" sein, um die Märkte bei Laune zu halten.
Europäische Aktien wieder sehr günstig
Die zuletzt deutlichen Kursrückgänge bei den Aktien haben dazu geführt, dass Aktien von kontinentaleuropäischen Unternehmen nun wieder äusserst günstig bewertet sind. Diese Bewertung bietet zurzeit einen Risikopuffer gegen sinkende Gewinne, steigende Zinsen oder höhere Unternehmenssteuern. US-Aktien hingegen haben mittlerweile keinen solchen "Bewertungsschutz" mehr. Während Swisscanto Schweizer Aktien neutral gewichtet, ist die Einstellung gegenüber asiatischen Aktien etwas skeptischer. Bei den Sektoren favorisiert Swisscanto unter anderen Investitionsgüter, Software, Hardware sowie Automobile und Komponenten und ist zurückhaltend in den Bereichen Konsumgüter, Gesundheit, Immobilien und Versorger.
Mehr Zurückhaltung bei High-Yield-Bonds
Bei den High-Yield-Anleihen baut Swisscanto das Engagement etwas ab. Dies erfolgt im Einklang mit dem schon länger eingeschlagenen Weg, bei sämtlichen Unternehmensanleihen die Risiken weiter zu senken. An den italienischen Staatsanleihen wird festgehalten, Anleihen aus Spanien bleiben stark untergewichtet. Grundsätzlich ist Swisscanto der Meinung, dass sich das Eingehen von Risiken bei Aktien zurzeit mehr lohnt als bei Obligationen.
