S&P: Gold glänzte am meisten

Gold und Bergbau gingen als klare Sieger unter den 16 globalen Fondssektoren hervor, die S&P Fund Services im ersten Quartal 2009 untersuchte. Die Durchschnittsrendite eines Gold- und Bergbau-Fonds betrug im ersten Quartal 2009 rund 11%.

“Gold profitierte von seinem Status als sicherer Hafen und als Absicherung gegen die Inflation, die aufgrund der Wertpapieraufkäufe der Zentralbanken wieder befürchtet wird”, sagt die zuständige S&P Fund Services Analystin Alison Cratchley. Sie weist ausserdem daraufhin, dass Global Technology mit einer durchschnittlichen Fondsperformance von 1,2% der einzige andere Sektor war, der im Plus lag. Dieser Sektor verdankte die verhältnismässig gute Performance den soliden Bilanzen und den attraktiven Bewertungen.

Die schlechteste Performance wiesen globale Immobilien mit einem Verlust von über 20% und der Finanzsektor mit einem Minus von knapp 20% auf. Beide Sektoren wurden von der Kreditkrise stark getroffen. Von ihnen abgesehen bewegten sich die negativen Renditen zwischen -0,6% für globale Technologie-, Medien- und Telekommunikationsfonds und -16,5 % für Versorger. Alle Angaben sind in US-Dollar.

Trotz der Outperformance von Gold im ersten Quartal sehen die befragten Fondsmanager weiterhin Steigerungspotenzial. Daniel Sacks, Manager des von S&P mit A gerateten Investec Global Gold Fund, geht davon aus, dass der Goldpreis den Rekord 2008 von 1’030 US-Dollar pro Unze durchbrechen wird. Seiner Meinung nach bieten Goldaktien wegen des hohen und weiterhin steigenden Goldpreises, fallender Produktionskosten und günstiger Bewertungen relativ zum Goldpreis noch immer gute Perspektiven.

Ähnliche Ansichten vertritt Evy Hambro, Fondsmanager des von S&P mit AAA gerateten BlackRock Global Funds World Gold Fund. Er denkt, dass der Goldpreis dauerhaft über 1'000 US-Dollar pro Unze bleiben muss, damit Angebot und Nachfrage wieder ins Gleichgewicht kommen.

Für den einzigen anderen Sektor, der im Plus lag, Global Technology, sind die Fondsmanager ebenfalls positiv. Telis Bertsekas, Fondsmanager des von S&P mit AA gerateten MFS Meridian Technology Fund, findet den Sektor im Vergleich zu anderen attraktiv bewertet, vor allem im Hinblick auf das verbreitete Unbehagen über den Fremdfinanzierungsgrad. Technologiefirmen haben meist eine solide Bilanz mit niedriger Verschuldung und grossen Bargeldreserven. Das regulatorische Risiko in diesem Bereich ist ebenfall klein – was in anderen Sektoren durchaus als Problem gilt – und es bestehen nur geringe ungedeckte Pensionsverpflichtungen.