03.11.2022, 10:44 Uhr
Goro Takahashi ergänzt als Investment Director das japanische Aktienteam von GAM unter der Leitung von Ernst Glanzmann. Zuvor war er Senior Analyst bei Neuberger Berman
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Indien: Wendepunkt zum Jahresbeginn
2011 war ein herausforderndes Jahr für indische Aktien. Die wirtschaftliche Aktivität des Landes hat sich aufgrund verschiedener Faktoren verlangsamt, darunter die straffe Geldpolitik, fehlende Reformen auf Seiten der Politik und zurückhaltende ausländische Investoren, sagt Vincent Lagger, Fondsmanager des JB Chindonesia Fund bei Swiss & Global Asset Management.
Trotz einem herausfordernden Jahr bleiben die Fundamentaldaten für Indien solide: Die Unternehmen und Finanzinstitutionen sind gesund und das Wachstum dürfte nach der derzeitigen zyklischen Verlangsamung zurückkehren.
Nachdem der Nifty Index mit einem KGV von 14x im Dezember 2011 ein Tief erreicht hat und Analysten ihre Prognosen stark nach unten revidiert haben, liegt die Bewertung aktuell beim 16-fachen der Gewinne. Seit Jahresbeginn ist der indische Index in USD um ganze 26% gestiegen. Im historischen Vergleich ist diese Bewertung nach wie vor sehr attraktiv. Der Jahreswechsel hat damit eine Wende markiert und ausländische institutionelle Anleger angezogen. Während diese Anlegergruppe in 2011 netto 500 Millionen US-Dollar abgezogen hat, sind in 2012 bereits 2 Milliarden US-Dollar in den indischen Markt geflossen.
Geldpolitik dürfte wachstumsfreundlicher werden
Inflation bleibt ein Thema, da die Kerninflation nach wie vor bei rund 7.4% liegt. Kürzliche Verlautbarungen der indischen Zentralbank deuten allerdings darauf hin, dass die Geldpolitik nach 13 Zinserhöhungen in Folge und einem etwas milderen Inflationsausblick wachstumsfreundlicher werden dürfte.
Konsum in ländlichen Gebieten ein wichtiger Treiber
Die Perspektiven für die Landwirtschaft verbessern sich dank Arbeitsreformen und steigenden Einkommen bei den Bauern kontinuierlich. Die höhere Kaufkraft der ländlichen Bevölkerung macht sich im steigenden Konsum bemerkbar und stützt diverse Industrien, so boomt beispielsweise die Nachfrage nach Autos und Motorrädern.
Aus diesem Grund bleibt der ländliche Konsum das Lieblingsanlagethema. Auch günstige zyklische Werte aus dem Investitionsgüter- und Metallsektor bieten aus der Sicht von Swiss & Global AM ansprechendes Potenzial. Zudem werden vor allem Banken und Finanztitel von einer Erholung im Kreditgeschäft und der generell besseren Marktstimmung profitieren.
