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«Indexanlagen überzeugen durch ihre einfache Handhabung und erfreuen sich daher immer grösserer Beliebtheit. Swiss Life etabliert ein Vollsortimentsangebot für Schweizer Vorsorgeeinrichtungen, welches neu auch...
Attraktiv bewertete Anleihen von Schwellenländern
Die Chancen, die Anleihen von Schwellenländern bieten, sind offensichtlich. Sie sind attraktiv bewertet und die Gesamtverzinsung hat sich seit Jahresbeginn mehr als verdoppelt.
Auf die Schwellenländer entfallen derzeit über drei Fünftel der weltweiten Wirtschaftsleistung. In den letzten zehn Jahren haben sie zu mehr als der Hälfte des weltweiten BIP-Wachstums beigetragen. Dieser Trend dürfte in den kommenden Jahren anhalten. Swiss Life Asset Managers sieht in Emerging-Markets-Anleihen für langfristige Investoren grosses Potenzial, auch wenn Schwellenländer wegen den Folgen der weltweit hohen Inflation aktuell vor einer Herausforderung stehen. Die Zentralbanken haben ihre Leitzinsen markant angehoben, allen voran die US-Notenbank. Dadurch wertete sich der US-Dollar stark auf, was international orientierte Unternehmen in den Emerging Markets belastet, da diese sich meist über US-Dollar finanzieren.
Eine der am schnellsten wachsenden Anlageklassen
Die Chancen, die Anleihen von Schwellenländern bieten, sind offensichtlich. Sie sind attraktiv bewertet und die Gesamtverzinsung hat sich seit Jahresbeginn mehr als verdoppelt. Ein qualitativ hochwertiges Emerging Markets Investment Grade Anleiheportfolio generiert heute mehr als 6 Prozent Rendite pro Jahr. Das ist der höchste Wert seit der Finanzkrise im Jahr 2008. Zudem sind die Unternehmensbilanzen im Durchschnitt sehr solide. Viele Unternehmen haben sich im Niedrigzinsumfeld der letzten Jahre langfristig auf dem Kapitalmarkt refinanziert und entsprechend wenig Bedarf neue Schulden aufzunehmen. Zudem profitieren rohstoffexportierende Schwellenländer von den aktuell hohen Preisen.
Schwellenländer sind auch bemerkenswert widerstandsfähig gegenüber Schocks. Sie unternehmen meist grosse Anstrengungen, um einen Zahlungsausfall zu vermeiden, weil ein solcher sich nachhaltig auf die Finanzierungskosten und den Ruf auswirken würde. Und der Zugang zu den Finanzmärkten ist für Schwellenländer von grösster Bedeutung. Die meisten bemühen sich um finanzielle Stabilität durch eine Kombination aus fiskalischer Disziplin (um Defizite unter Kontrolle zu halten) und einer Optimierung inländischer Kapitalmärkte (um damit zu wirtschaftlichem Wachstum und der Schaffung von Arbeitsplätzen beizutragen) und so weit wie möglich mittels einer kostengünstigeren externen Finanzierung durch supranationale Kreditgeber.
Angesichts der drohenden Rezession ist es für Anleger noch wichtiger geworden, das Spektrum der Schwellenländer auf wirtschaftliche Schwächen sowie auf geopolitische Risiken zu prüfen.
Swiss Life Asset Managers verfügt in diesem Anlagesegment über weitreichende Erfahrung und hat bereits anfangs 2022, als sich der Krieg in der Ukraine anbahnte, die Positionierung gegenüber osteuropäischen Emittenten frühzeitig drastisch reduziert, was zu einer deutlichen Überrendite relativ zum Referenzindex führte. Im Peervergleich sind die Emerging-Markets-Anleihestrategien von Swiss Life Asset Managers somit mehr als konkurrenzfähig.
Der «Swiss Life Funds (LUX) Bond Emerging Markets Corporates»-Fonds investiert in Unternehmensanleihen in Hartwährung (primär US-Dollar), die von Unternehmen aus Schwellenländern ausgegeben wurden und überwiegend ein Investment-Grade-Rating aufweisen. Der Fonds strebt attraktive Renditen an, ohne sich dabei nennenswert dem risikoreicheren Nicht-Investment-Grade-Segment auszusetzen. Mit einer Investition in diesen Fonds profitieren die Anleger von der umfassenden Erfahrung von Swiss Life Asset Managers im Portfolio Management von Schwellenländeranleihen.
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