Richard Hoey, Chefökonom bei BNY Mellon, erwartet in seinem aktuellen Marktausblick eine Beschleunigung des Wirtschaftswachstums sowohl in den USA als auch global gegen Ende des Jahres 2013 und Anfang 2014.
"Im Hinblick auf die erwartete Beschleunigung des Wirtschaftswachstums in den USA ist die Ankündigung des US-Fed, das Quantitative Easing Programm zu drosseln, vernünftig und der zyklischen Entwicklung der Wirtschaft angemessen", erklärt Hoey. "Nach unseren Erwartungen ist das wahrscheinlichste Szenario für die nächsten drei Jahre ein durchschnittliches reales BIP-Wachstum von mindestens 3%".
Die Drosselung geldpolitischer Massnahmen im Hinblick auf eine stärker wachsende Wirtschaft wird aber auch die Zinsen wieder ansteigen lassen, ist Hoey überzeugt: "Wir glauben, dass eine mehrere Jahre anhaltende Aufwärtsbewegung bei den Zinsen wahrscheinlich ist. Wenn wir mit unseren Erwartungen eines realen BIP-Wachstums von 3% und mehr in den nächsten drei Jahren richtig liegen, dürfte sich die Rendite von Treasury Bonds mit 10-jähriger Laufzeit bei rund 5% normalisieren".
Dabei dürfte der Haupttreiber für die steigende Zinsentwicklung der stufenweise Rückzug des Fed aus dem Quantitative Easing Programm sein, weniger die Inflation. "Sollte die Inflation jedoch über das Zielband des Fed steigen und damit restriktive geldpolitische Massnahmen hervorrufen, könnte dies das Wirtschaftswachstum deutlich verlangsamen", so Hoey.
