06.05.2024, 15:58 Uhr
Noch ist die Tokenisierung von Vermögenswerten ein Nischenphänomen. Sie gewinnt aber zunehmend an Dynamik. Um dieser Entwicklung Rechnung zu tragen, befasst sich die SNB im Rahmen des Projekts Helvetia III mit der...
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US Government Bonds: In 2014 Kurs auf höhere Renditen?
Wo werden per Ende 2014 die Renditen der zehnjährigen US Government Bonds stehen? Bei unserer letzten fondstrends-Umfrage gab es darüber keine Einigkeit unter den Teilnehmern. Aber die Erwartungen gehen nicht in Richtung auf eine massive Renditen-Erhöhung.
Die Schätzungen sind recht gleichmässig über die Bandbreite von 2,0% bis 3,5% verteilt. Rund ein Viertel der Befragten erwartet per Ende 2014 eine Rendite von 2,0%, weitere 20% sagen 2,5% voraus. Ein Viertel der Befragten sieht die Rendite Ende 2014 auf dem Stand vom Jahresanfang, d.h. bei 3,0%. Und nur 30% der Teilnehmer unserer Umfrage glauben an eine Erhöhung der Rendite der zehnjährigen US-Government-Bonds auf 3,5%.
Die meisten Teilnehmer prognostizieren also kein abruptes Ende des Quantitative Easings der FED. Die Aufschwungkräfte der US-Wirtschaft erscheinen ihnen wohl trotz einiger ermutigender Anzeichen als noch nicht stark genug, um die FED zu einem beschleunigten Rückzug aus dem Bond-Ankaufsprogramm zu veranlassen. Die im Verlauf des Jahres 2013 eingetretene Rendite-Steigerung der zehnjährigen US-Government-Bonds von unter 2% auf aktuell fast 3% spiegelt für die meisten Teilnehmer wohl die Erholung der US-Wirtschaft in ausreichendem Umfang wider. Hinzu kommen Besorgnisse über die Entwicklung der chinesischen Wirtschaft.
Die 30% der Umfrageteilnehmer, die von einer Rendite-Steigerung auf 3,5% ausgehen, setzen dagegen auf eine weiter aufklärende konjunkturelle US-Wetterlage. Für ihre Ansicht spricht die Stimmungslage des Open Market Commitees der FED (FOMC ) von Mitte Dezember 2013, die in Richtung auf einen weiteren Rückzug (Tapering) aus dem Bond-Ankaufsprogramms ging, wie die am 8. Januar veröffentlichten Minutes belegen. Ende Januar steht eine erneute Sitzung des Commitees an. Dann werden wir sehen, ob sich die Rendite-Steigerungserwartungen eines Teils der Umfrage-Teilnehmer bewahrheiten.
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