23.12.2024, 14:23 Uhr
In eigener Sache: 2024 war nicht nur an den Börsen ein erfolgreiches Anlagejahr mit neuen Rekordständen. Auch Investrends hat mit weit über 2000 publizierten Beiträgen eine neue Höchstmarke erreicht und wird im...
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T. Rowe Price: Chancen im US-Hypothekenmarkt
Die
starken Marktverzerrungen der letzten Monate schaffen jetzt Opportunitäten in
den Fixed-Income-Märkten. Der
richtige Zeitpunkt nähert sich, agrumentiert T. Rowe Price, von dem 12 Billionen schweren US Hypothekenmarkt
zu profitieren, der im Zentrum der Krise stand.
Nachdem die US-Immobilienblase
geplatzt war und der Wert verbriefter Kredite eingebrochen war, wurde das Risiko
verbriefter Hypotheken neu berechnet. Das bringt jetzt Chancen für Anleger.
Wir gehen davon aus, dass die Massnahmen der Obama-Regierung den Hypothekenmarkt
stabilisieren werden und sich damit auch positiv auf den US-Häusermarkt
auswirken. Dieser Hoffnungsschimmer zeigt, dass es an der Zeit ist, Positionen
in Investment Grade Anleihen, Bank Loans, hochverzinsliche Anleihen und in kommerzielle, hypothekarisch besicherte
Wertpapiere aufzubauen.
Die Stabilisierung des
US-Häusermarktes ist eine Voraussetzung für den wirtschaftlichen Aufschwung. Dafür gibt es
erste Anzeichen: Das Angebot an Häusern nimmt ab, die Hauspreise sind auf das Niveau
von 1980 gesunken, und auf einer globalen Bewertungsebene werden US-Wohnimmobilien als günstig bewertet. Aber trotz dieser
guten Fundamentaldaten bleiben Probleme bestehen: beispielsweise nimmt die Zahl
der Hauspfändungen weiter zu.
Wir konzentrieren uns in der
nächsten Zeit auf die folgenden
drei Problembereiche: die Hauspreise, negatives Eigenkapital, das heisst die
Differenz zwischen dem gefallenen Wert einer Immobilie und der auf
ihr lastenden höheren Hypothekenschuld, und illiquide, toxische Vermögenswerte.
Insgesamt sind die Aussichten aber positiv, und sobald sich ein klareres Bild
ergibt, werden viele Anleger ihre Cash-Positionen wieder
investieren.
