08.01.2026, 10:45 Uhr
Die Inflation in der Schweiz ist im Gesamtjahr 2025 auf den tiefsten Stand seit 2020 gefallen. Im Jahresdurchschnitt blieb sie knapp im positiven Bereich, einzig im Mai war sie kurz in den deflationären Bereich...
Schweizer Pensionskassen mit solidem Jahr – Gold treibt die Renditen
Die Vorsorgeeinrichtungen erzielten 2025 im Schnitt 5,3 Prozent Rendite. Getrieben wurde das Ergebnis vor allem durch den Höhenflug des Goldpreises. Die Deckungsgrade erreichten neue Höchststände.
Die Schweizer Pensionskassen blicken auf ein gutes Anlagejahr zurück, auch wenn sie nicht an die starke Performance von 2024 anknüpfen konnten. Wie aus dem Swisscanto Pensionskassen-Monitor hervorgeht, erzielten die Vorsorgeeinrichtungen 2025 im Schnitt eine Nettorendite von 5,3 Prozent – nach 7,6 Prozent im Vorjahr.
Die Rendite liegt damit gemäss der Auswertung 3,3 Prozentpunkte über der Sollrendite, die für die Finanzierung der Verpflichtungen notwendig wäre. Im Dezember allein konnten die Kassen noch 0,2 Prozent zulegen.
Gold als Renditetreiber
Die mit Abstand beste Performance erzielte 2025 die Anlageklasse Rohstoffe mit einer kumulierten Rendite von 40,3 Prozent – noch deutlich mehr als im bereits starken Vorjahr mit 22,9 Prozent. Dies sei insbesondere auf die starke Entwicklung des Goldpreises zurückzuführen, wie Swisscanto mitteilt.
Auf dem zweiten Platz folgen Schweizer Aktien mit einer Rendite von 16,7 Prozent, gefolgt von indirekten Schweizer Immobilien mit 10,1 Prozent. Ausländische Aktien brachten aus Franken-Sicht 9,1 Prozent ein. Die einzige Anlageklasse mit negativer Performance waren Auslandsimmobilien mit minus 0,7 Prozent.
Deckungsgrade auf Rekordniveau
Die gute Anlageperformance spiegelt sich in den Deckungsgraden wider. Der kapitalgewichtete Deckungsgrad der privatrechtlichen Kassen stieg laut dem Monitor von 115,1 Prozent im April auf 120,3 Prozent per Ende Dezember. Die öffentlich-rechtlichen Kassen mit Vollkapitalisierung verbesserten sich im gleichen Zeitraum von 99,4 auf 104,2 Prozent.
Im November 2025 erreichten die Deckungsgrade gemäss Swisscanto neue Höchststände, bevor sie sich im Dezember seitwärts bewegten. Über das gesamte Jahr 2025 stieg der durchschnittliche Deckungsgrad aller Kassen um 3,2 Prozentpunkte.
Kleine Kassen leicht im Vorteil
Wie bereits 2024 zeigen auch in diesem Jahr die 10 Prozent erfolgreichsten Kassen eine mehr als doppelt so hohe Rendite wie die 10 Prozent mit den tiefsten Renditen.
Bei der Auswertung nach Kassengrösse zeigen sich nur geringe Unterschiede. Kassen mit einem Vorsorgevermögen unter 300 Millionen Franken lagen mit 5,4 Prozent Rendite leicht vorne. Die grössten Kassen mit über einer Milliarde Franken Vermögen erzielten mit 5,1 Prozent etwas weniger.
Deutlicher sind die Unterschiede nach Rentneranteil: Kassen mit einem tieferen Rentneranteil, die typischerweise eine riskantere Anlagestrategie verfolgen, konnten gemäss dem Monitor um 5,3 Prozent zulegen. Kassen mit einem höheren Rentneranteil erreichten 3,9 Prozent.
Konstruktiver Ausblick für Aktien
Im Dezember fielen gemäss der Auswertung insbesondere Schweizer Aktien durch ihre starke Performance auf, mit einem Plus von 3,2 Prozent. Die Renditen von Staatsanleihen stiegen im letzten Monat des Jahres fast überall an – wohl aufgrund der starken Konjunkturzahlen, steigender Inflationserwartungen und des noch ausstehenden Urteils des US Supreme Court zu den US-Handelszöllen.
Für das kommende Jahr beurteilt Swisscanto das Umfeld für Aktien als konstruktiv. Die Konjunkturdaten überraschten seit einiger Zeit klar positiv, heisst es in dem Bericht. Gleichzeitig seien die Finanzkonditionen dank Leitzinssenkungen und tiefen Kreditprämien sehr locker.
