26.11.2024, 10:19 Uhr
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Pioneer setzt in Europa auf zyklische Werte
Zyklische Unternehmen aus der Euro-Zone bieten weiterhin gute Anlagemöglichkeiten. Diese Ansicht vertritt die Fondsgesellschaft Pioneer Investments in einem aktuellen Marktkommentar.
"Die Rahmenbedingungen für zyklische Aktieninvestments sind gut: die Gewinnaussichten für die kommenden sechs Monate, die aktuellen Bewertungsniveaus sowie die im Markt vorhandene Liquidität dürften eine positive Entwicklung unterstützen", erklärt Markus Steinbeis, Fondsmanager im Bereich European Equities bei Pioneer Investments. Ausserdem rechnet Steinbeis damit, dass das M&A-Geschäft wieder anzieht und dem Markt weitere Impulse gibt. Beim Wirtschaftswachstum erwartet der Investmentexperte in der Euro-Zone eine Verbesserung gegenüber den schlechten Daten vom Jahreswechsel 2008/2009. Er geht von einem moderaten nominellen Anstieg aus.
Geringes Abwärtsrisiko bei Gewinnen
Gerade zyklische Werte dürften von den verbesserten globalen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen profitieren: "Die Abwärtsrisiken bei den Gewinnen sind derzeit eher gering", erklärt Steinbeis. Vor allem Industriewerten sollte zu Gute kommen, dass die Nachfrage der Schwellenländer nach Investitionsgütern wieder anzieht. Erste Indikatoren bestätigen diese Einschätzung: Der jüngste Anstieg des deutschen Ifo-Geschäftsklimaindex weist darauf hin, dass die wirtschaftliche Erholung nachhaltig ist.
Kriterien Qualität, Bewertung und Wachstumspotenzial
Interessant seien deshalb vor allem langfristig ausgerichtete "Core"-Investments. Nach Steinbeis Definition sind das Unternehmen, die sich auszeichnen durch hohe Qualität, eine attraktive Bewertung und grosses Wachstumspotenzial. Unter Branchenaspekten seien derzeit Unternehmen aus den Sektoren "Langlebige Konsumgüter", "Industrie", "Energie" und "Materials" besonders attraktiv. "Denn selbst bei einem geringen nominellen Wirtschaftswachstum dürften Unternehmen aus diesen Sektoren mittelfristig gute Wachstumschancen haben", erklärt der Fondsmanager. (mk)
