Nachhaltigeres, ausgewogeneres Wachstum für China

Nachdem sich die chinesischen Aktienmärkte im vergangenen Jahr im regionalen Vergleich (Asien ex Japan) unterdurchschnittlich entwickelt haben, werden auf dem aktuellen Bewertungsniveau attraktive Chancen für Investoren gesehen, um den Einstieg in einen langfristigen Wachstumsmarkt zu finden.

Gestützt wird Chinas nachhaltige Wachstumsstory durch die Verlagerung der strategischen Prioritäten der chinesischen Regierung von der Förderung einer starken Wachstumsdynamik zur Schaffung einer ausgewogeneren Wachstumsbasis. „Im chinesischen Entwicklungsprozess markiert das Jahr 2011 mit dem 12. Fünf-Jahres-Plan, der vor allem auf ausgewogenere wirtschaftliche Strukturen zielt, einen wichtigen Wendepunkt“, so Joseph Tang, Investment Director bei Invesco Asia-Pacific.

Schwerpunkte der chinesischen Regierung
In den Initiativen und wirtschaftlichen Zielen des Plans spiegeln sich die drei zentralen Schwerpunkte der chinesische Regierung für den Zeitraum 2011-2015 wider:

1. Schaffung einer breiteren Nachfragebasis durch Stärkung des Konsums gegenüber Exporten und Investitionen
2. Anpassung der Angebotsstruktur durch Aufwertung traditioneller Industriesektoren, Entwicklung neuer strategischer Branchen und Förderung des Dienstleistungssektors
3. Sicherstellung einer ausgewogeneren regionalen Wirtschaftsentwicklung. Die chinesische Regierung verfolgt bereits seit längerem das Ziel, ein besseres Gleichgewicht zwischen den verschiedenen Wachstumstreibern zu schaffen, die Wohlstandslücke zwischen Reichen und Armen zu verringern und so die gesellschaftliche Stabilität und den sozialen Frieden zu fördern.

Der 12. Fünf-Jahres-Plan
Aus der Anlegerperspektive eröffnet der 12. Fünf-Jahres-Plan Chancen in sieben Industriesektoren, die als neue strategische Branchen identifiziert worden sind: Energieeinsparungen und Umweltschutz, Biotechnologie, neue Informationstechnologien, Produktion von Hightech-Anwendungen, neue Energien, neue Materialien und mit erneuerbaren Energien betriebene Autos. „Diese Branchen werden von politischer Unterstützung profitieren, einem unverändert wichtigen Faktor für Investitionen in China“, so Tang. „Künftig könnten zusätzliche Fördermassnahmen wie steuerliche Vergünstigungen oder Subventionen zu einer Neubewertung dieser Branchen führen.“

Die Ziele des 12. Fünf-Jahres-Plans setzen ein durchschnittliches jährliches Wachstum dieser Branchen von etwa 35% in den nächsten fünf und 29% in den nächsten zehn Jahren voraus.

Aussichten auf Chinas Aktienmärkte
Für 2010 wird mit einem Gewinnwachstum von 25% gerechnet, gefolgt von einem prognostizierten Wachstum von rund 15% im Jahr 2011. Noch bestechender ist das Bewertungsniveau der inländischen A-Aktien. Hier wird in den Jahren 2010 und 2011 mit einem durchschnittlichen Wachstum des Gewinns je Aktie von knapp 30% bzw. rund 20% gerechnet. (Quelle: IBES; Schätzungen zu Ende Nov. 2010).