Man: Optimismus führt zu höherer Risikoallokation

Sämtliche Hedge Fonds-Strategien konnten im Dezember von der Jahresendrallye profitieren und erzielten eine gute Jahresbilanz. Insbesondere Managed Futures- und Global Macro-Strategien schlossen das Jahr 2010 mit positiven Noten ab. Gemäss neusten Hedge Fund Kommentar setz Man auf die Volatilität der Rohstoffmärkte.

Michelle McCloskey Head of Research von Man’s Multi Manager Business

Durch die anhaltende Unsicherheit bezüglich der europäischen Verschuldungskrise, dürften auch Credit Long/Short-Strategien im ersten Quartal 2011 attraktive Renditemöglichkeiten bieten. Man bevorzugt deshalb in allen Strategien Manager, die rasch und flexibel auf bestimmte Marktrichtungen reagieren können.

Die Hedge Fonds-Strategien profitierten Ende des vergangenen Jahres vom wiederkehrenden Risikoappetit. Nachdem der November noch für eine Marktbereinigung sorgte, konnten sich sämtliche Strategien im Dezember über eine deutlich positive Rendite freuen. „Die meisten Hedge Fund Manager wurden für das Aussitzen der Novemberturbulenzen belohnt“, so Michelle McCloskey, Head of Research von Man’s Multi Manager Business. Erfolgreich waren insbesondere Managed Futures-Strategien. Der HFRI Systematic Diversified-Index erreichte 4,5 Prozent, der Man AHL Trend gar eine Rendite von 11.5 Prozent. Dabei steuerten vor allem Positionen auf Rohstoffwährungen positive Erträge bei.

Global Macro profitiert von verbesserter Marktstimmung

Bei den Global Macro-Strategien fiel im Dezember gemessen am HFRI-Teilindex eine Rendite von 3,8 Prozent an. Sie war vor allem der verbesserten Marktstimmung und den Long-Positionen auf Aktien und Rohstoffen zu verdanken. Auch Equity Hedged-Manager profitierten von der Rallye am globalen Aktienmarkt, da sie net long positioniert waren. Bei Relative Value- und Event Driven-Manager konnten ebenfalls Gewinne eingefahren werden, da auch die Kreditmärkte nach oben tendierten. Bei den Relative Value-Strategien wiesen vor allem Credit Arbitragegeschäfte gute Renditen aus, wohingegen bei den Event Driven-Strategien Multi-Strategy- und Distressed-Manager zur positiven Performance beitrugen.

2010 erwies sich als erfreuliches Hedge Fund-Jahr. Etliche Strategien erzielten Durchschnittsrenditen um die 10 Prozent. Auf Dachfondsebene resultierte im Dezember gemäss HFRI Fund of Funds Composite-Index eine Performance von 2,0 Prozent und über das gesamte Jahr eine solche von 5,5 Prozent. Dieser Wert liegt zwischen den Renditen von Weltaktien (MSCI World: 8,3 Prozent) sowie Staatsanleihen (Citigroup World: 3,4 Prozent).

Volatilität auf den Rohstoffmärkten für Hedge Fonds vorteilhaft

Hedge Funds starteten gut ins neue Jahr. Die Rohstoffmärkte sind weiterhin volatil. Zahlreiche Rohstoffe brachen erneut aus ihren bisherigen Kursbandbreiten aus. „Das sind genau die von uns erwarteten Bewegungen, deshalb haben wir Rohstoffhändler momentan auch übergewichtet“, meint Man-Expertin Michelle McCloskey. Durch die anhaltende Unsicherheit bezüglich der europäischen Verschuldungskrise, dürften laut Lawler auch Credit Long/Short-Strategien im ersten Quartal 2011 attraktive Renditemöglichkeiten bieten. Die anhaltend volatilen Credit Spreads eröffnen Tradingopportunitäten sowohl nach oben wie auch nach unten. Die Experten von Man bevorzugen aufgrund der anhaltenden Unsicherheit auf den Märkten in allen Strategien Manager, die rasch und flexibel auf bestimmte Marktrichtungen reagieren können.

(kab)