Märkte brauchen frische Impulse

Obwohl sich Anfang September leichte Zuwächse an den Aktienmärkten abzeichneten, betrachtet ING Investement Management Aktien mit Vorsicht. Vor dem Hintergrund einer drohenden Disinflation und geringem Wachstum in den Industrieländern, werde man verstärkt auf Emerging Markets setzten. Was die weltweite Konjunktur betrifft, bleibt die USA weiterhin ein Sorgenkind. Generell benötigen die Märkte weltweit frische Impulse, so ING Investment Management im aktuellen Marktausblick

Der August war von den Anlegerängsten vor einem Double Dip in den USA geprägt, also einem Einbruch des Wirtschaftswachstums nach der Rezession von 2008/2009. Gleichzeitig befürchtete man eine harte Landung der chinesischen Konjunktur. Tatsächlich deuteten diverse Indikatoren auf eine konjunkturelle Abkühlung in beiden Ländern hin und führten zu Nervosität an den Märkten. Entsprechend suchte die Anlegerschaft ihr Heil in sogenannten sicheren Häfen wie Gold und Staatsanleihen. In der Folge fielen die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen in Deutschland, den USA und Japan knapp unter bzw. über ihre historischen Tiefststände.

Wachstumsverlangsam in China - aber auf hohem Niveau
Im September hob sich die Stimmung, nachdem die USA und China mit Positivmeldungen aufwarteten. So verzeichnete der angeschlagene US-Arbeitsmarkt eine unerwartet hohe Zunahme an Arbeitsplätzen, wenn auch die Erholung noch viel zu schwach ist. In China deuten die Konjunkturindikatoren auf eine Verlangsamung des Wachstums auf hohem Niveau hin. Die Marktreaktion war insgesamt positiv. So legten die Aktienmärkte im September um knapp 5 % (auf Euro-Basis) zu, während die Renditen zehnjähriger Bonds leicht anzogen.

Ausblick: Suche nach Wachstum und Erträgen
Trotz der allgemein positiven Anzeichen in den letzten Wochen betrachten wir die risikoreicheren Anlageformen weiterhin mit Skepsis. Aktien sind zwar attraktiv bewertet, es besteht aber keine Aussicht auf einen deutlichen Kursanstieg in absehbarer Zeit.

Die Wachstumsschwäche in den Industrieländern dürfte vorerst anhalten. Wir ziehen daher die Emerging Markets vor, eine Region mit hohem strukturellem Wirtschaftswachstum. Auch Aktien mit nachhaltig hohen Dividendenrenditen sollten im anhaltenden Niedrigzinsumfeld positiv abschneiden.

Weitere zentrale Punkte des Marktausblicks von ING Investement Management:

• US-Konjunktur noch nicht aus dem Schneider
• Märkte volatil, bewegen sich aber insgesamt seitwärts
• Interesse an Dividendentiteln wächst
• Renditen zehnjähriger Anleihen bleiben niedrig 

Den kompletten deutschen Marktausblick von ING Investment Management finden Sie als PDF-Download hier. (ng)