Invesco: Weiter Potenzial bei Unternehmensanleihen

Die bereits spektakuläre Performance von Investment-Grade-Unternehmensobligationen in diesem Jahr lässt vermuten, dass die Zeiten der leichten Gewinne vorbei sind. Die Investmentexperten von Invesco sehen jedoch weiterhin attraktive Anlagechancen in diesem Markt.

"In den vergangenen neun Monaten haben Unternehmensobligationen grosses Interesse auf sich gezogen, da sie Investoren die Chance boten, aktienähnliche Renditen mit Zinsprodukten zu erzielen", so David Todd, Head of Global (ex US) Investment Grade Credit Research bei Invesco, in einem Market Update. "Mit der Verbreitung dieser Erkenntnis und den abnehmenden Sorgen über die Stabilität des globalen Finanzsystems wurde dieses Ungleichgewicht von Risiko und Rendite von den Märkten jedoch sehr schnell und aggressiv wieder korrigiert."

Obwohl Investoren dadurch mit dieser Anlageklasse in diesem Jahr bereits zweistellige Renditen erzielen konnten, sieht der Fixed Income Experte nach wie vor Potenzial für attraktive Erträge aus einer Anlageklasse, die "weiterhin an Tiefe und Breite gewinnt, da Unternehmen weltweit nach Mitteln zur Verbesserung ihrer Kapitalposition und Finanzierung ihres weiteren Wachstums suchen".

Angebot nimmt zu
Wie Todd erläutert, wird dieser Trend von den historisch niedrigen Staatsobligationenrenditen und der anhaltend restriktiven Kreditvergabepolitik der Banken unterstützt. Dass die Banken sich bei der Vergabe von Unternehmenskrediten weiterhin stark zurückhalten, läge auch daran, dass Diskussionen über eine mögliche Verschärfung der Kapitalanforderungen für Unsicherheit sorgen. Daher rechnet der Investmentexperte mit einem "wachsenden und breit diversifizierten Angebot an Investment-Grade-Unternehmensobligationen". Dies, so Todd, sorge für gute Voraussetzungen für "Anleger, die in der Lage sind, die vielen auf die Kapitalmärkte strömenden globalen Unternehmen zu analysieren".

Attraktive Arbitragemöglichkeiten
Angesichts der bereits deutlichen Spreadverengung und der Normalisierung der Risiko-Rendite-Profile von Investment-Grade-Unternehmensobligationen in diesem Jahr betont Todd, dass die Höhe des Mehrertrags jetzt zunehmend von der aktiven Einzeltitelauswahl abhängt. Zugleich verweist der der Investmentexperte auf attraktive Arbitragemöglichkeiten zwischen verschiedenen globalen Märkten, die Anleger mit einem fundierten globalen Research ausschöpfen könnten. "Die allgemeine Zunahme der globalen Obligationenemissionen und die breite Marktstreuung sorgen hier derzeit für vielfältige Chancen", so Todd. (mak)