ING IM: "Liquidität stützt die Märkte"

Die Märkte profitieren von der hohen Liquidität und den neuen

Impulsen seitens der Zentralbanken. Auch das Unternehmensvertrauen nehme wieder zu. Dies schreibt ING Investment Management in ihrem neusten Marktausblick.

Der bemerkenswerteste

Trend an den Finanzmärkten bestand in den vergangenen Wochen darin, dass

inzwischen bei nahezu allen Papieren eine Aufwärtsbewegung zu verzeichnen ist.

Dies ist vor allem auf die zunehmende Erwartung zurückzuführen, dass die

US-Zentralbank – die Federal Reserve – eine neue Runde quantitativer Lockerungen

ankündigen wird. Sie wird also Dollar drucken, damit US-Staatsanleihen kaufen

und so zusätzliche Liquidität ins Finanzsystem bringen. Dieses Kapital wird

grösstenteils in der Finanzwirtschaft verbleiben und in die Aktien-, Renten- und

Rohstoffmärkte fliessen.

England plant ebenfalls QE

Damit steht die Fed nicht

allein; auch die Bank of England hat angedeutet, dass sie die Konjunktur über

quantitative Lockerungen ankurbeln will. Die Bank of Japan hat sogar ein ganz

neues Programm aufgelegt. Die Europäische Zentralbank verfolgt einen sehr viel

konservativeren Kurs, was unter anderem auf die überraschend robuste Konjunktur

in Deutschland zurückzuführen ist. In der Praxis führen quantitative Lockerungen

dazu, dass die Währung des jeweiligen Landes an Wert verliert, wenn zusätzliches

Geld gedruckt wird. Dadurch wird die Konjunktur angekurbelt, weil die Exporte

des Landes attraktiver werden. Der grosse "Verlierer" war bisher der Euroraum,

dessen Währung teurer geworden ist. Euro-Anleger spüren dies bei den Renditen

ihrer nicht in Euro denominierten Investitionen, die in Euro gesehen

sinken.

Ausblick: Positiv für

Investitionen mit regelmässigen Erträgen

Die Liquiditätszuflüsse

und die gleichzeitig niedrigen Renditen an den Geldmärkten und den Märkten für

Staatsanleihen haben die Anleger dazu veranlasst, nach Märkten zu suchen, die

höhere Gewinne versprechen. Davon profitieren vor allem Aktien mit hohen

Dividendenrenditen und Unternehmensanleihen mit attraktiven Renditen, wie z.B.

die Märkte für Emerging-Markets-Papiere und hochverzinsliche

Unternehmensanleihen. Wir sind daher für diese Papiere

optimistisch.

Den kompletten Markt ausblick von ING IM finden Sie als PDF-Download unter diesem Link. (cl)