05.12.2025, 13:19 Uhr
Das Bruttoinlandsprodukt legte von Juli bis September wegen steigender Konsumausgaben und Investitionen um 0,3 Prozent zum Vorquartal zu. Das ist etwas mehr als erwartet. Im Vorquartal hatte es lediglich zu einem...
Fundamentaldaten sprechen weiterhin für Aktien
Die Unternehmensgewinne haben im Verhältnis zum Bruttosozialprodukt fast Rekordniveau erreicht. Zudem ist das Vermögen, Preiserhöhungen durchzusetzen, limitiert. Im laufenden Jahr wird es dementsprechend schwieriger, Margenverbesserungen zu erzielen. Damit steigt die Wahrscheinlichkeit, dass sich das Gewinnwachstum verlangsamen wird. Die Aktienmärkte scheinen eine Verlangsamung der globalen Wirtschaft vorweggenommen zu haben und sollten fähig sein, weitere Fortschritte zu machen, sofern die konjunkturelle Abkühlung moderat ausfällt. Da die Aktienmärkte immer noch vernünftig bewertet sind, sollte das gemächlichere Wachstum der Unternehmensgewinne kein grosses Problem darstellen. Allerdings ist mit bescheideneren Aktienmarktgewinnen zu rechnen als 2006. Das Kurspotential der wichtigsten Aktienmärkte bis Ende Jahr dürfte unter 10% liegen. US-Aktien könnten von einer Lockerung der Geldpolitik profitieren. Das hohe US-Leistungsbilanzdefizit lastet jedoch weiterhin auf dem Dollar.
