02.12.2024, 10:49 Uhr
«Europa steht wirtschaftlich unter Druck und muss seine Wettbewerbsfähigkeit gegenüber anderen globalen Wirtschaftsmächten – insbesondere den USA – verbessern», heisst es im neuesten Marktausblick des...
Verlangsamtes Wachstum auch im Norden
Führende Wirtschaftsindikatoren zeigen sehr unsichere Zeiten für die Weltwirtschaft an. Das Aktivitätsniveau in den USA und in Europa hat sich deutlich verlangsamt. Das grundlegende Prognoseszenario von Nordea bis einschliesslich 2013 bezieht jetzt den Faktor Niedrigwachstum in der "alten Welt" mit ein. Es müsse jedoch betont werden, dass das Risiko einer erneuten leichten Rezession in beiden Regionen recht hoch ist.
Die Schwellenländer gewinnen zunehmend an Bedeutung; hier ist weiterhin ein hohes Wirtschaftswachstum zu beobachten. Daher befinden sich die Länder der "alten Welt" auch nicht in einer Neuauflage der letzten Finanzkrise, sondern erleben "nur" ein anhaltend schwaches Wachstum. Die nordischen Länder haben den Gipfel überschritten. Die nordischen Wirtschaften sind weiterhin von soliden öffentlichen Finanzen gekennzeichnet. Inmitten der international schleppenden Wirtschaftsentwicklung geht aber auch den Wachstumslokomotiven langsam der Dampf aus.
Nach einem rasanten Wachstum in der ersten Jahreshälfte 2011 verliert die schwedische Wirtschaft an Auftrieb. Das Wirtschaftswachstum wird aufgrund der globalen Ermattung 2012 eher träge verlaufen. Das Exportwachstum ist bereits in Mitleidenschaft gezogen worden, und die jüngste Talfahrt der Börse sowie ein kriselnder Arbeitsmarkt werden den Konsum 2012 einschränken. Die Investitionen werden ebenfalls von der Unruhe auf den Finanzmärkten beeinflusst und werden im kommenden Jahr nur langsam steigen. Die öffentlichen Finanzen befinden sich in einem Gleichgewicht und werden trotz des schwachen Wachstums einen leichten Aufwärtstrend verzeichnen können. Die Inflation liegt innerhalb des abgesteckten Ziels von 2 %. Aufgrund der Unruhen auf den Finanzmärkten wird sich die Riksbank in Warteposition einnehmen, und den Reposatz 2012 als Reaktion auf den einbrechenden Arbeitsmarkt senken.
Obwohl sich die Prognosen für die norwegische Wirtschaft verschlechtert haben, gibt es weiterhin Grund anzunehmen, dass Norwegen weit weniger als andere Länder in Mitleidenschaft gezogen werden wird. Die Ölgesellschaften werden ihre Investitionen markant steigern, nicht nur in Norwegen, sondern auch in anderen Ländern. Die geringe Arbeitslosigkeit und der angemessene Anstieg von Löhnen und Gehältern führen zu einem tendenziell steigenden Konsum; Unruhen im Finanzsektor und der Abwärtstrend an der Börse könnten die Dynamik jedoch dämpfen. Vorausgesetzt, dass sich das Zinsniveau der wichtigsten Handelspartner Norwegens nicht ändert, wird die Norges Bank ihren Leitzins nur in kleinen Schritten und sehr langsam erhöhen, aber wie bisher mehr als in anderen Ländern. Zusammen mit den sehr soliden öffentlichen Finanzen wird das die starke Position der NOK unterstützen.
In Dänemark spürt man weiterhin die Nachwirkungen des erlahmten Immobilienmarktes nach der letzten Finanzkrise. Das Wirtschaftswachstum verläuft seit Ende 2009 wenig überzeugend, und Dänemark befindet sich erneut in einer technischen Rezession. Das matte Wachstum der Binnennachfrage ist nur einer von mehreren Unsicherheitsfaktoren; hinzu kommen u.a. das Ergebnis der anstehenden Parlamentswahlen und die internationalen Wirtschaftstrends. Vor diesem Hintergrund haben wir unsere Wachstumsprognosen für 2011 und 2012 nach unten angepasst. Wir erwarten jetzt für beide Jahre ein Wachstum um etwa 1 %. Das Wachstum wird jedoch in diesem Zeitraum an Dynamik gewinnen und 2013 1,5 % erreichen.
Die Wirtschaftsaussichten für Finnland sind düsterer geworden. Die Exporte werden sich weit weniger positiv entwickeln als bisher angenommen, und die Unternehmen werden wahrscheinlich Investitionsprojekte zurückstellen müssen. Ein schwächeres Verbrauchervertrauen bremst den privaten Konsum und auch die Immobilieninvestitionen. Wir haben unsere BIP-Prognose für das Jahr 2012 um annähernd 50 % reduziert und von 3 % auf 1,6 % herabgestuft. Mit einem derart bescheidenen Wachstum wird die Beschäftigung kaum steigen, und die neue Regierung wird gezwungen sein, ein Gleichgewicht zwischen dem Ankurbeln des Wirtschaftswachstums und einem Haushaltsdefizit zu finden, das den politischen Spielraum einschränkt. Die Prognose für 2013 lehnt sich an die Entwicklung der wichtigsten Exportmärkte an und verläuft positiver, und die Produktion wird, so die Erwartung, insgesamt um 2,7 % steigen.
