23.11.2024, 12:00 Uhr
Matt Quinlan, Portfoliomanager bei der Franklin Equity Group, erläutert die entscheidende Rolle, die Dividenden bei der Steigerung der Gesamtrendite und bei der Verringerung der Gesamtvolatilität für Aktienanleger...
Seit den US-Wahlen erzielen japanische Aktien beste Ergebnisse. Gemäss Jesper Koll, Chef von WisdomTree Japan, könnte 2017 ein gutes Jahr für diese Anlageklasse werden.
"Great again" hat der Trump-Sieg japanische Aktien gemacht: Seit dem 8. November erzielen sie auf einem Grossteil der globalen Märkte beste Ergebnisse; dabei stieg der TOPIX um bis zu 7,2 %, während sich der S&P 500 um 3 % erhöhte. Nach Auffassung von Jesper Koll, Chef von WisdomTree Japan, stellt die jüngste Performance Japans indes keine einmalige Anpassung dar, sondern hat das Potenzial, sich in den kommenden 12 bis 18 Monaten zu einem wahren Höhenflug zu entwickeln. In den kommenden Wochen bietet jede Konsolidierung nach dem jüngsten kräftigen Anstieg Dollar-Investoren eine gute Gelegenheit, eine umfangreiche Investition in japanische Aktien erneut in Erwägung zu ziehen, um die positive Dynamik zu nutzen.
Der Höhenflug nach den Wahlen hat deutlich gezeigt, dass japanische Aktien zu den Wertpapieren gehören, die von steigenden US-Zinsen, einem Szenario mit starkem US-Dollar und schwachem Yen sowie einer Rotation heraus aus Aktien mit geringer Volatilität hin zu zyklischen Werten und Wachstumsengagements am meisten profitieren. Doch nicht allein diese globale makroökonomische Wendung treibt die japanischen Aktien in die Höhe. Japan verfügt anders als Europa über endogene Kräfte, die eine bullische Haltung gegenüber Risikoaktiva, Aktien und Immobilien befördern.
Diese Kräfte sind folgende:
Es gibt noch weitere Gründe, im Hinblick auf japanische Aktien optimistisch zu sein, und diese haben ebenfalls nichts mit dem US-amerikanischen sog. "Reflationshandel" zu tun: Es gibt vermehrt Anzeichen dafür, dass Löhne und Einkommen weiter wachsen, die öffentliche Hand aus eigenem Antrieb mehr Ausgaben tätigt, Wohnungen und Immobilien im Wert steigen werden usw.
Überdies ist der Markt auch technisch gesehen attraktiv, da sich die Engagements globaler Investoren auf dem niedrigsten Stand seit über fünf Jahren bewegen. Hierdurch ergibt sich ein Steigerungspotenzial, während die BoJ einen de facto Schutz vor Abwärtsrisiken bietet: Erst kürzlich verdoppelte sie ihr Kaufbudget für auf dem Markt befindliche ETFs von 3 Billionen auf 6 Billionen JPY. Zählt man dies zu den Rückkäufen der Unternehmen hinzu, die sich derzeit auf rund 9 Billionen JPY belaufen, erhält man Kaufzusagen in Höhe von rund 4,3 % der Marktkapitalisierung des TOPIX. Soweit uns bekannt ist, gibt es weltweit keinen anderen Aktienmarkt, der einen derart fundamentalen Schutz vor Abwärtsrisiken seitens der Zentralbank und so hohe Kaufzusagen vonseiten der Unternehmen bietet.
Nach unserem Dafürhalten könnte 2017 sehr gut das Jahr werden, in dem Japan von den Käufen inländischer wie auch globaler Anleger profitiert.