02.12.2024, 10:49 Uhr
«Europa steht wirtschaftlich unter Druck und muss seine Wettbewerbsfähigkeit gegenüber anderen globalen Wirtschaftsmächten – insbesondere den USA – verbessern», heisst es im neuesten Marktausblick des...
Hedge Funds starten gut gelaunt ins neue Jahr
Trotz der insgesamt enttäuschenden Leistung der Hedge Funds flossen der Branche 2011 Nettomittel in der Höhe von 70 Mrd. USD zu. Dies ist die stärkste Zunahme seit 2007.
Fast alle wichtigen Hedge Fund-Indizes schlossen 2011 im Minus. Seit 1990 ist dies aber erst das dritte Kalenderjahr mit einem negativen Gesamtergebnis. Immerhin entwickelte sich der HFRI Fund Weighted Composite Index mit -5,0% leicht besser als der Weltaktienindex MSCI World Net Total Return Index (-5,5 %; alles in USD). Es waren denn auch aktienbezogene Hedge Fund-Strategien mit Long bias, welche das Jahresergebnis nach unten zogen. Am besten schnitten Relative Value Arbitrage-Manager ab. Unter den Style Index hielten sich der HFRI Fixed Income Asset Backed Index (6,7%), der HFRI Merger Arbitrage Index (1.6%) und der HFRI Relative Value (0,5%) im positiven Bereich.
Trotz der insgesamt enttäuschenden Leistung der Hedge Funds flossen der Branche 2011 Nettomittel in der Höhe von 70 Mrd. USD zu. Dies ist die stärkste Zunahme seit 2007. Das gesamte verwaltete Vermögen der Branche etablierte sich damit wieder auf gut 2 Bio. USD. Branchenteilnehmer blicken verhalten optimistisch in die Zukunft. Das Jahr hat auf jeden Fall gut begonnen. Der HFRX Global Hedge Fund Index avancierte bis 18. Januar 2012 um 1,2%. Alle Teilindizes lagen im positiven Bereich.
Im fünfjährigen Vergleich liegen Hedge Funds weiterhin deutlich vor Aktien (Weltaktien: minus 3,0%; HFRI Fund Weighted Composite: plus 2,3%). Schwer zu schlagen sind zurzeit allerdings die Unternehmensobligationen, die wie Aktien und Hedge Funds ebenfalls in jedes Portfolio gehören. So betrug die annualisierte Rendite des Citigroup High Grade Corporate Bond Total Return Index über fünf Jahre 8,8%, über drei Jahre 11,0% und 2011 sogar 17,9%.
Fazit: Für langfristig agierende Investoren bewähren sich Hedge Funds als Beimischung in ein traditionelles Aktien-Obligationen-Portfolio. Bedingung ist allerdings eine sorgfältige Selektion, weisen doch die Leistungen der Hedge Fund-Stile sowie der Manager hohe Differenzen auf. Am besten abgeschnitten haben in der Fünf-Jahres-Periode die Stile Macro (HFRX Macro Index annualisiert 4,8%), Relative Value (HFRI Relative Value Index 4,7%) und Managed Futures (Barclay BTOP 50 Index 3,5%).
