S&P Fund Services: FOHF Manager optimistisch

Das schlechteste Jahr aller Zeiten für die Performance von Fund of Hedge Funds (FOHF) nähert sich seinem Ende. Es zeichnet sich

ab, dass FOHF 2008 Mittelabflüsse in Rekordhöhe verkraften mussten. Das

verwaltete Hedge Fund Vermögen schmolz im dritten

Quartal 2008 um 16% auf USD 2,497

Billionen. USD 384 Milliarden waren durch die schlechte Performance verloren

gegangen und weitere 128 Milliarden durch Kündigungen von Investoren. Die

meisten Mittelrückzüge kamen von FOFH, den grössten

Investoren von Hedge Funds, als Folge der Rückzüge

ihrer eigenen Anleger, so Standard and Poor’s Fund

Services neuster Sektor-Update.

Trotzdem

fand Randal Goldsmith, Lead Analyst von Standard and Poor’s Fund Services, die FOHF Manager in erstaunlich guter

Laune vor: „Trotz der Rekordverluste und der Abflüsse sind viele Manager, mit

denen wir gesprochen haben, optimistischer als je zuvor.“ Er zitiert das Team

von Theta mit der Einschätzung, dass das aktuelle

Marktumfeld aussergewöhnliche Chancen für diejenigen

bietet, die jetzt dabeibleiben oder einsteigen können. Kurzfristig ist sich das

Team aber mit den Managern, deren Hedge Funds es hält,

einig, dass die erzwungenen Verkäufe noch weiter anhalten

werden.

Charles

Hovenden, Manager des Absolute

Fund, sieht im schwer angeschlagenen Convertible Arbitrage Segment eine „einmalige Gelegenheit

für jene Anleger, die durchhalten“. Seiner Meinung nach werden sich im nächsten

Jahr in der Convertible Arbitrage, Distressed und Equity Hedge attraktive Möglichkeiten bieten, insbesondere in den

USA und Europa. Er plant ab Mitte kommenden Jahres, Positionen in Distressed Managern aufzubauen.

„Die meisten Manager, mit denen wir gesprochen haben,

erwarten weiteren Druck auf die Strategien durch erzwungene Verkäufe“, bemerkt

Randal

Goldsmith. Die Benchmark Alternative Opportunities Managerin Karen Kisling nimmt an, dass Convertible

Arbitrage und long/short Equity Deep Value grosse Chancen bieten, wenn

der Entschuldungsprozess abgeschlossen ist. Kisling

sieht mittelfristig auch Opportunitäten in Subprime, ABS und Agency Mortgage Markets.

Kisling

ist mit dieser Einschätzung in bester Gesellschaft. Der legendäre Hedge Fund Manager John Paulson,

der mit dem Shorten von Subprime-Anlagen Milliarden

verdiente, hat in diesem Segment zuletzt wieder Positionen aufgebaut. Er hat

ausserdem im dritten Quartal den Paulson Recovery Fund lanciert, um

notleidende Wertpapiere zu kaufen, einschliesslich

Aktien von Finanzinstituten.

Im

Unterschied dazu sind für David Smith, Manager des GAM Diversity Fund und Chef des Multi-Manager Teams der Gruppe,

die mittelfristigen Aussichten für Aktien negativ. Er positioniert sich

weiterhin für schwierige und volatile Märkte.

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