25.11.2024, 14:10 Uhr
Invesco erwartet für 2025 eine Kombination aus sinkender Inflation, geldpolitischer Lockerung und stärkerem Wachstum. Daraus ergibt sich für Paul Jackson, Global Head of Asset Allocation Research «eine vorerst...
Rendite mit Fundamental-Index-Instrumenten
Seit
Einführung des S&P 500 im Jahr 1957 gründen die meisten Aktienmarktindizes,
deren Indexkomponenten anhand ihrer Marktkapitalisierung ausgewählt werden, auf
der Annahme, dass Aktienkurse alle verfügbaren Informationen effizient
widerspiegeln. Doch auch der Markt hängt von Stimmungen ab.
Invesco hat mit dem Research Affiliates
Fundamental Index ein neues Konzept der Indexierung vorgestellt, das auf
Fundamentaldaten basiert und bewertungsunabhängig ist.
Die
Gewichtung nach der Marktkapitalisierung hat sich als effiziente Art des
Zugangs zu Aktienmärkten über ein kostengünstiges und diversifiziertes
Anlageprodukt, den Exchange Traded Fund, etabliert. Dabei müssen Investoren
noch nicht einmal bis zur Technologieblase der späten neunziger Jahre
zurückblicken, um zu erkennen, dass Aktienkurse auch stimmungsabhängig sind
und dass Unternehmen, Marktsegmente und Sektoren in manchen Phasen über- und in
anderen unterbewertet seien, so die Invesco-Experten.
Beim Research Affiliates
Fundamental Index handelt es sich um
eine neuartige Indexierungsmethode. Um die jeweiligen Defizite von Einzelfaktorenanalysen zu
vermeiden, kombiniert die gemischte RAFI-Benchmark die vier zentralen
Messgrößen Cashflow, Umsatz, Buchwert und Dividenden. Während
marktwertgewichtete Indizes überbewertete Aktien übergewichten und
unterbewertete Aktien untergewichten, schaffen fundamentale,
bewertungsunabhängige Indizes eine systematischere Verteilung der Pricing
Errors zum Vorteil der langfristigen Anlageerträge.
Die
Investmentexperten von Invesco verweisen auf aktuelle Performanceergebnisse,
die zeigen, dass Fundamental-Index-Strategien langfristig orientierten
Investoren eine deutlich überdurchschnittliche Wertentwicklung gegenüber
marktkapitalisierungsgewichteten Indizes ermöglichen können - bei unveränderter
Volatilität und stabilem Beta. Anders ausgedrückt hieße dies, dass Investoren
eine höhere Rendite für das gleiche Risiko erhalten.
