28.11.2024, 11:12 Uhr
«Wo bereits viel Pessimismus eingepreist ist, dort ist das positive Überraschungspotential entsprechend hoch», schreibt Ivan Domjanic, Kapitalmarktstratege bei M&G Investments. Allerdings gelte auch: «Nicht jede...
M&G: Zinsen in Europa werden weiter fallen
Der Finanzmarkt ist noch zu konservativ in seinen Erwartungen für weitere Zinssenkungen. Die Zinsen werden wahrscheinlich länger tief bleiben, als es die Preise momentan widerspiegeln. Stefan Isaacs, Fondsmanager des M&G European Corporate Bond Funds: "Wir rechnen damit, dass die Europäische Zentralbank die Zinsen deutlich senken wird. Denn die Inflation geht zurück und das Wirtschaftswachstum schwächt sich ab." Isaacs geht deshalb auch davon aus, dass Staatsanleihen und Unternehmensanleihen höchster Bonität in den kommenden zwei Jahren besser performen als Cash.
Unsere Erwartungen, dass die Inflation ab Anfang 2009 stark abfällt, hat sich bislang bestätigt: der Konsumentenpreisindex in der Eurozone ist seit Juli bereits 0,9 Prozent gesunken, sagt Isaacs. In den Kreditkrisen der Vergangenheit fiel die Inflation bisher stets, denn die geringere Verfügbarkeit von Krediten erschwert es Unternehmen und Privathaushalten, Geld zu leihen. Diese Beobachtung trifft auf die Asienkrise zu, auf die Jahre nach dem Platzen der Immobilienblase in Japan und auf die Zeit nach dem Börsencrash 1929. Es gibt keinen Grund, warum es dieses Mal anders sein sollte. Fällt die Inflation, kann die Europäische Zentralbank die Zinsen massiv senken. Vor diesem Hintergrund sind Anleihen mit hoher Bonität attraktiv bepreist und ein Anleihenportfolio mit langen Laufzeiten kann von einer Rallye profitieren.
