Obwohl viele europäische Unternehmen attraktive Dividenden zahlen, bieten nur wenige Manager ertragsorientierte Fonds in diesem Bereich. Und noch weniger weisen eine beeindruckende Erfolgsbilanz auf. Der Standard Life Investments Continental European Equity Income SICAV ist eine solch nennenswerte Ausnahme.
Der im März 2014 als SICAV aufgelegte Fonds ist darauf ausgelegt, attraktive risikobereinigte Gesamtgewinne zu liefern und eine nachhaltige Rendite im Vergleich zum Markt zu erzielen. Seit der ursprünglichen Errichtung als britische OEIC im Jahre 2009 stellt die Erfolgsbilanz der zugrunde liegenden Anlagestrategie den Erfolg von Standard Life bei der Realisierung dieses Ziels unter Beweis. Die Strategie hat eine Rendite von 170,8 % und eine Outperformance der Benchmark von 131,5 % erzielt. Dies wurde dank einer historischen annualisierten Rendite von 4,8 % erreicht.
Durchforsten des Kontinents
Für diese Outperformance gibt es viele Gründe, angefangen beim 12-köpfigen europäischen Aktienteam und nachweislich erfolgreichen Anlageprozess bis hin zu unserem einzigartigen Ansatz der Portfolioaufbaus und der Mentalität des Kapitalschutzes.
Ein zusätzlicher und wichtiger Faktor ist jedoch das kontinentale Mandat des Fonds. Damit wird das Anlageuniversum des Fonds über Kerneuropa (Deutschland, Frankreich, Italien) hinaus erweitert, um auch die skandinavischen Länder und die Schweiz mit ins Boot zu holen. Dank dieser Tatsache erhält man nicht nur eine bessere Auswahl an Anlagechancen, sondern auch Zugang zu vielen dividendenstarken Unternehmen, die herkömmlicheren europäischen Fonds, welche ertragsorientiert anlegen, nicht zur Verfügung stehen.
Auf Performance zählen
Ein gutes Beispiel für diese skandinavischen Werte ist die Danske Bank. Das Unternehmen hat in den letzten vier Jahren eine erfolgreiche Restrukturierung durchlaufen und bei Standard Life glaubt man, dass es sich mittlerweile in einer guten Position befindet, um hohe, nachhaltige Dividendenrenditen erwirtschaften zu können. Dazu gesellt sich noch ein derzeit laufendes Programm zum Aktienrückkauf. Unlängst schloss die Bank ein neues Geschäft mit einer Gewerkschaftsgruppe in Schweden ab, was das Wachstum der Einnahmen beflügelt. Letzteres dürfte noch zulegen, da Danske offenbar zunehmend am schwedischen Markt für Hypothekenkredite in Erscheinung tritt.
In Kombination mit dividendenstarken Aktien investiert SLI ausserdem in Aktien mit Dividendenwachstum und Dividendenhochstufungen. Erstere sind Unternehmen, die nicht nur bedeutende Dividende ausschütten, von denen wir aber ausserdem glauben, dass sie jedes Jahr mehr das Potenzial deutlicher Dividendensteigerungen aufweisen. Aktien mit Dividendenhochstufungen bieten unterdessen riskantere Chancen, bei denen man bei SLI der Meinung ist, dass der Markt die Aussichten auf eine Dividende deutlich unterschätzt. Auch hier lassen sich ausserhalb der Kernländer Europas hervorragende Kandidaten ausfindig machen.
In hervorragender Verfassung
Ein Beispiel wäre etwa das global tätige schwedische Unternehmen Svenska Cellulosa, das auf Hygiene- und Forstprodukte spezialisiert ist. Dieses ist bestrebt, die beiden Sparten seines Geschäfts künftig zu trennen, was nach Meinung der SLI-Experten Wertpotenzial freisetzen und die Kapitalrenditen für die Aktionäre beschleunigen wird. Ungeachtet ihrer anfänglichen Skepsis werden die Anleger nun zunehmend enthusiastisch über diese vorgeschlagene Restrukturierung, und infolge dessen ist der Kurs der Aktie dieses Jahr schon deutlich gestiegen.
Hierbei handelt es sich nur um zwei Aktien, die die Vorteile eines kontinentalen Mandats unter Beweis stellen. Bestände in einer breiten Auswahl an strukturell unterschiedlichen Anlagechancen aus unterschiedlichen Ländern, Sektoren und mit unterschiedlichen Anlagefaktoren waren bislang ausschlaggebend für eine auf lange Sicht starke Performance. Angesichts der sich bessernden Gewinndynamik unter europäischen Unternehmen ist Standard Life zuversichtlich, dass die Strategie auch 2017 eine Outperformance erzielen wird.
"Ein kontinentales Mandat eröffnet mir eine stärkere Auswahl an Chancen, um verschiedene hervorragende Dividendentitel zu identifizieren." sagt denn auch Will James, Investment Director bei Standard Life Investments.
